[2005-12-16] 紅籌國企：中海發展趨穩可留意

張　怡

　中資股昨日繼續以個別發展為主，其中又以保險股整體表現較佳，紅籌壽險股的中保國際(966)便升近4%，至於剛宣布與中國農業銀行互為最大業務合作夥伴的中國人壽(2628)則升1.6%，而中國財險(2328)和平保(2318)亦錄得不同程度的升幅。此外，紅籌股的中糧國際(506)和駿威汽車(203)升達3%，均成為表現較佳的中資股。

　中海發展(1138)近期一直於低位浮沉，並於5.2元至5.6元之間上落，昨收報5.45元，升0.15元。集團為滬市首家參與股改的A+H公司，在上周的內地股東會議上，其最新的10送2.9的對價方案已獲得通過。由於股改H股公司不獲補償，已在市場充分反映，內地股改方案獲通過，無疑有助消除圍繞市場的不明朗因素。中海發展業務主要從事煤炭及石油運輸，兩者佔公司88%的盈利。截至今年9月底止，中海發展按中國會計準則計算，首3季的純利達到21.56億元，較去年同期增長58.4%，單是第3季純利為5.49億元，上升17.8%。由於內地航運業蓬勃，在需求殷切下，致令運費仍有上調空間，反而燃料費成本，則因近月來油價由高位回落得以下降，預期集團第4季毛利率將有明顯反彈。在股價走勢趨穩下，仍不妨伺機吸納，上望目標為6元，止蝕位放在5.2元。

投資策略

　紅籌及國企股走勢：受惠於市場資金充裕，中資股短期仍具炒作。

　中海發展：內地股改方案落實，有助消除不明朗因素。

　目標價：6元

　止蝕位：5.2元