[2005-12-16] 股市縱橫：津發完成發債展升途

韋　君

　本港各大小銀行昨日絕大部分都跟隨美國加息四分之一厘，只有花旗一家出現追加利息至半厘的情況，市場遂當好消息來炒，亦刺激港股全日反覆向好。恆指甫開市已收復萬五大關，惟全日波幅卻收窄至僅得53點，高位曾見過15078(升102點)，最後則以15059.02報收，升82.76或0.55%，成交增至223.63億元。

　天津發展(882)剛於周三落實發行4億港元零息可換股債券，期限為3年，由2006年1月18日至2008年12月12日，集資淨額約3.88億港元。若該批可換股債券於2007年12月19日之前悉數行使，行使價為每股3.9港元，較該股停牌前股價溢價6.1%，而全數行使涉及發行數相當於現行股本11.26%，及經擴大後股本10.12%。大股東津聯持股量將會由64.04%攤薄至57.56%。若於2007年12月19日及之後悉數行使，行使價為每股4.06港元，較其停牌溢價10.5%，涉發行股數相當於現行股本10.82%，及經擴大後股本9.76%，大股東津聯持股量將攤薄至57.79%。

好消息陸續有來利炒作

　來自市場的消息指出，市場對津發的可換股債券反應頗為理想，很快便認購完成，反映基金界對有增長潛力的紅籌公司有很大的需求。據悉，津發在籌得資金後，會用作一般用途，以及向母公司收購資產。集團在早前的通告曾指出，正與一關聯人士磋商對一家在中國註冊成立的電機設備製造公司作出若干投資的可能性，預計資金用途應以此為主。除了津發有注資消息跟尾外，集團旗下子公司天津港發展正部署在港上市，擬籌資4.5億元至7.5億元，並可望於短期內落實掛牌時間，相信也有助提升集團的資產淨值。講開又講，津發一向估值嚴重偏低，其每股資產淨值達6元，較現價錄得42%的折讓，若計及稍後的分拆，以及可能注資行動，相信均有助提升此股投資價值。在股價沽壓已告放緩下，不妨趁低吸納，博反彈目標為年高位的3.9元。