[2005-12-16] 投資攻略：美股基金漲勢可期

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梁　亨

　美國聯邦準備理事會於14日宣佈將短期利率由原本的4%調高至4.25%，而聯儲局這次加息的舉動，其實早就已經在市場的預估之中，只不過即便是在預期當中，仍然對美國經濟產生了一定程度的影響。由於加息後擴大了美國與他國的利差，因此他國的熱錢就會傾向流入美國，因而就衍生出對美元資產的需求。

　佔近三個月榜首的摩根士丹利添惠美國股票增長基金，基金在2002、2003和2004年表現分別為-28.26%、24.08%及7.47%，基金最差季度收益和標準差為-18.7%及12.53。

　基金地區布為96.23%北美、3.19%　拉丁美洲及0.58%新興亞洲。基金行業比重為26.98%消費服務、16.38%商業服務、12.15%　健康護理、9.09%電腦硬件、8.27%消費用品、6%電訊、5.11%金融服務、4.99%能源　、4.66%工業用品、3.72%電腦軟件及2.65%傳媒。

　基金五大資產比重股票及其市盈率為4.62% eBay(90.5倍)、4.45%　Google、3.62%　Dell(34.83倍)、3.24%Ultra Petroleum(44.56倍)及3.18%Carnival(26.93倍)。

　由於這次加息已經是連續第13次的調高利率，未來雖然還會有繼續調升利率的機會，不過從聯邦公開市場委員會的會議記錄當中，可約略看出有暗示加息動作可能已經接近尾聲，因此即使短期間不排除還會有再進一步調高利率的可能，不過就其今年以來一連串穩定加息的動作而言，未來似乎也應該有放慢腳步的必要。

基金經理看好比率大增

　目前市場預估第四季標普500企業獲利可成長14.4%，根據過去經驗，通常美股上半年表現不大好，下半年上升機會較大。一旦上半年漲幅過大，美股下半年上升機率就變低了。在美林12月全球經理調查報告中，兩年來基金經理首度看好美股比率大增。

　基金經理對美股的取態，為兩年度以來最樂觀。今年以來，標普500指數平均的市盈率是18.59倍，顯示目前美股基金的資產仍相對便宜。