[2005-12-17] 數碼收發站：永亨第二超值銀行股

司馬敬

　美股隔晚微跌，原油價格下滑打壓艾克森美孚等大型能源企業，加上美國核心消費者物價指數上升0.2%，顯示加息憂慮猶在，三大指數均告輕微下滑。道指跌1.84點，收報10,881.67點，標準普爾500指數亦下滑1.8點，報1,270.94點，而納指則微跌1.96點，報2,260.63點。

　港股昨日走勢持續向淡，略為高開後，即隨期指急挫而向下，最低造14967，跌91點，其後跌幅收窄，並反覆於萬五點水平，午後大市仍呈窄幅向淡。恆指全日收報15029，跌29點，成交217億元。泓富(0808)首日掛牌，有20.4%升幅，交投至為活躍，尤勝匯豐(005)，成交5.83億股，涉資15.9億元，但領匯(0823)則受壓跌9.6%。

恆基孖寶續急升

　越投(0123)旗下越秀房產基金(0405)以上限訂價，惟越投卻挫5.6%。昨日提及的恆基孖寶續受追捧，恆發私化相信好快有新進展，恆地(0012)上揚2.5%，恆發(097)升2.9%。

　摩根士丹利在最新報告指出，永亨銀行(0302)最優惠利率及銀行同業拆息之間的息差擴闊，消費信貸上升，及受惠澳門業務增長等因素，將會於其06年度及07年度盈利上反映，相信可遇見的改善因素卻未有反映於股價之上。永亨06年預測市盈率11.5倍，為香港第二最便宜的銀行股，遂成為佢其中一隻首選股份，現定目標價為61.7元。以昨日收市價54.5元計算，距離其目標價約有13.2%上升空間。

西王糖業息率6%具吸引

　近期新股上市表現均十分凌厲，剛上市的西王糖業(2088)是結晶葡萄糖生產商，在中國生產澱粉糖20大企業中排名首位。集團的產品在中國25個省份出售，並出口至15個國家。在03至05年間，結晶葡萄糖的價格上升近15%，預期由現在至09年，內地需求將續以15%增長。

　不過值得留意其在金錢使用上的態度，在今年5月底集團已將1.44億元抵押，實際持有現金僅843萬元，比04年底持有現金5,200萬元大幅減少。過去3年間其資本負債比率由02年的10.1%一直攀升至今年5月底的40.1%，是次上市集資額中有6,000萬元則用作償還銀行貸款，反映它在營運上採取相當進取的態度。

　05及06年它有意宣派純利40%至45%左右作為現金股息；按盈利預測今年純利不少於1.88億港元，或每股0.24港元計，每股將可獲派息9.6仙至10.8仙。以新股來說，其股價在1.7元以下，即至少有6%息率或7倍預測市盈率較為合理。