[2005-12-24] 數碼收發站：百記看好長建 目標28元

司馬敬

　美國經濟數據顯示通脹溫和，消除投資者對加息的疑慮，刺激美股隔晚上漲，另外，高科技企業的強勁盈利表現亦對大市帶來支持。道指漲55.71點，報10,889.44點，標準普爾500指數漲5.33點，報1,268.12點，而納指則漲14.83點，報2,246.49點。

　聖誕節長假將至，港股昨日於15200水平窄幅波動，午後繼續於該水平牛皮橫行，全日波幅僅得42點。恆指全日收報15183，微升1點，成交降至110億元，為自今年6月13日的98.6億元成交以來，近半年新低。匯控(005)聖誕前下跌0.3元至125.4元，和黃(013)升0.1元至74.7元，中移動(0941)收穩。新地(016)升0.2元至76.35元，恆地(012)私有化恆發(097)，獲獨立財顧指條件合理籲接受，恆地升1.6%，恆發升1.8%，新世界(017)亦升1.4%。

　隨著香港迪士尼樂園開幕，澳門博彩及娛樂事業日益蓬勃，加上國內居民收入不斷提升，內地市民持續增加出外旅遊，帶動港澳區旅遊業強勁發展。亞洲航空旅遊頻繁，整體將為航空業開拓更多商機。中航興業(1110)主要透過港龍及澳門航空從事提供航空運輸服務、機場地勤服務及物流服務之業務。

　今年油價升幅甚大，燃油價格高企為航空業增添壓力，管理層預期，今年燃料成本仍會持續高企，對業界會構成負面影響，而中航興業將會透過不斷精簡業務運作及拓展新業務來緩和有關影響。

中航興業定位佳仍吸引

　中航興業的資產主要是港龍航空，本來港龍有相當潛質，中港航線甚旺，而它的競爭對手又不是太強，以一間二線航空公司，它的定位其實不差，因為國泰與它的直接競爭，不是太大。不過，中航面對的挑戰是原油價格上漲帶來的不利因素，加上現時市面上亦有不少廉價航空公司準備打入市場，它們有些是針對港龍目前主打的大陸線、以及東南亞二線城市和旅遊區。現階段很難說這些公司構成的威脅有多大，不過油價及廉價航空會是兩個困擾港龍航空的因素。按中航興業經調整後的06年預估每股資產淨值2.06元計算，現價1.52元依然吸引。

　隨著長江基建(1038)旗下斯柏赫基建成功於澳洲上市後，長建獲BNP百富勤(百記)正式調高05年度純利預測50%至58.29億元，但06及07年盈利預測則被輕微調低，BNP相信調低長建盈利預測只是暫時性的，因為進行中的新項目可以確保長建未來盈利獲得提升。

　百記調高今年長建盈利預測，主要反映其澳洲電力資產成功上市所帶來之18億元出售收益。至於06及07年純利則分別被調低5%至41.47億元及4%至45.39億元，待長建尋獲合適的投機會，並使用所得款項再行投資時，相信長建的盈利將會調升。現予投資評級為「買入」，目標價28元。以昨日收市價25.45元，距離目標價約有10%上升空間。