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梁 亨
禽流感讓不少生產疫苗的公司直接受惠，短短1季，股價平均升了30%以上。生物科技醫療基金在90年代的走勢亮麗，但自2000年以來受藥品安全問題、定價壓力，及新舊藥品競爭的影響，使這類基金即表現多不如人意。不過受惠於市場對生物科技醫療的需求殷切，預期相關基金仍可看好。
由於人類壽命愈活愈長，慢性疾病與一些免疫系統疾病的罹患率愈來愈高，單是藥品市場的需求就有明顯大幅增加。佔近今年以來榜首的摩根富林明環球生物科技基金，光是今年以來回報巳達7.16%，並將近三個月回報推升至5.48%。
基金在2003、2004和2005年表現分別為30.85%、11.79%及-5.27%。基金最差季度收益和標準差為-41.53%及17.92。地區分布為88.97%北美、5.1%已發展歐洲、3%英國及2.93%日本。
基金五大資產比重股票及其市盈率為8.46%Amgen(37.97倍)、5.25%Pfizer(22.6倍)、4.04%BiogenIdec、2.58%Exelixis及2.4%Medimmune。
須留意股份波動較大
去年生物科產業表現最佳的類別多集中在大型公司，當前這些公司獲利情況與成長趨勢穩定，生物科技醫療股近5年來目前約18倍市盈率，投資價位相對便宜，已陸續吸引相關買盤進駐，同時也是基金經理公認股價最被低估的產業。
但要注意生物科技股波動較大，比如Genentech在2003年的醫學會議中公布乳癌新藥已通過第3期的實驗報告，股價隔天便大漲40%。而輝瑞在美國市佔率最高的止痛藥Bextra傳出可能導致心臟病的消息後，股價一度重挫11%，只要1家公司有負面消息出現，可能隔天就會拖累整個產業的股價表現。
生物科技醫療產業可以分為上、中、下游產業。上游公司即是指生技股；中游是製藥股；下游便是醫療體系股。愈上游的公司，毛利高、爆發力強，波動性大；愈下游的公司，產值愈大，但毛利也相對縮小，穩定度高。
有估計未來幾年每年可望通過的20隻新藥，可為產業帶來推升動能。今年投資焦點轉向爆發力相對較強的中型產業，未來6至12個月內相關產業基金會有不錯的獲利空間。
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