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司馬敬
美股隔晚靠穩，主要受惠於油價下跌，而聯儲局主席伯南克講話合乎市場預期，亦對市場氣氛有利。道指收市漲30.58點，報11,058.97，而納指則上揚14.26點，報2,276.43。港股昨日全日反覆向好，惟大市卻頗為沉悶。
恆指高開72點後，惟大市於15500見強大阻力，全日波幅只有59點。恆指全日收報15450，升27點，成交318億元。重磅股表現靠穩，匯豐(005)報128.6元，持平；和黃(013)報73.65元，持平。地產股普遍向好，信和(083)揚6%，報11.45元；新地(016)升0.75元，報77.7元；恆地(012)亦升1.4%，收39.2元。中資金融股續回軟，建行(0939)跌3.4%，收3.55元；交行(3328)跌1.6%，收4.625元。
瑞銀指出，銀行將新造按揭利率調低，對樓市有輕微刺激作用，令成交量上升，但升幅多少則難以預測。本港樓宇買賣近數月成交量有所回升，顯示由利率引發的樓市調整已完成，唯一未肯定的因素為美國息口問題，相信聯儲局新任主席伯南克講話後，市場會恢復信心，即使講話內容無明確息口市場走勢，料對美國經濟不會構成影響，相信美國可能如市場預期加息25至50點子，市場對利率走向更加肯定。
佢稱，樓價升幅部分會在下半年出現，因上半年投資者仍會受市況影響而被綁，待二手樓價逐漸與一手收窄後，加上一手市場轉活，升幅才會明顯浮現。
預測本港樓價未來兩年勁升五成，並大幅調高本港多隻地產股的目標價，其中新地(016)目標價大幅調高12%至123元。長實(001)、希慎(014)、鷹君(041)及信和(083)，目標價分別為110.5元、31.01元、34.61元及13.40元(現價為78.85元、18.6元、23.4元及11.45元)。
國航發A股有利前景
05年底是中國國航(0753)重組上市後的第一年，上周宣佈發行不超過27億股A股，計劃將令中國國航股本擴大29%至121億股。如果獲得股東會通過，將會成為中國證監重開發行新股的首批A股企業。市場預期發A股最快會在今年底落實。
在中國三大航空集團：中國國航（753）、東方航空(670)及南方航空(1055)的母公司中，以中國國航擁有最佳的盈利往績，顯示了良好的盈利能力，今次如果發新股，雖然短期股價會受到壓力，但是發行A股籌集資金成本較借貸為低，可降低集團負債比率，並作更大的發展，並成為三間上市中國航空股的龍頭。
集團總資產為667.95億元，流動資產為153.11億元，佔總資產的22.9%，其中現金及現金等價物為72.20億元，比04年同期減少25.8%；應收帳款為人民幣26.31億元，比04年12月底增長11.3%。上半年集團利息支出為9.03億元，預期配股後淨負債對股本比率，將會由1.77倍降至1.45倍。
國航無論在盈利、負債和市場份額上，都顯示良好的營運和管理能力，基於良好的前景，建議逢低吸納(現價為2.775元)。
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