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■中遠太平洋董事副總經理汪志（左）本月十日與馬士基及天津港集團簽約。資料圖片
時富資料研究
中遠太平洋(1199)為全球集裝箱碼頭和租賃行業的主要營運商之一，近年受惠於中國持續增長的出入口貿易，業績錄得可觀增長。其05年業績符合預期，純利達3.35億美元，上升62%。集裝箱製造業務開始有盈利貢獻和租賃業務有穩健增長，均是集團純利之上升動力。
集裝箱碼頭：前景秀麗
集團為全球第五大集裝箱碼頭營運商，總泊位達100個。2005年的吞吐量為2,608萬個標準箱，上升16.2%。我們對於此業務的前景感到樂觀，認為可繼續受惠於國內(尤其是長江三角洲)的貿易增長。其於05年新增的30個泊位，將於06年開始提供盈利。但長線而言，集團需應付競爭對手積極擴充容量帶來的競爭。
集裝箱租賃：擴充容量
集團為全球第三大集裝箱租賃營運商，市場佔有率達10.9%。2005年其營業額上升7.5%，純利則上升12%。經過過去兩年的積極擴充容量後，我們相信集團有足夠處理能力以應付將來的需求增長。
建議增持 目標18.4元
由於去年來自出售資產錄得非經常性盈利，我們預期集團於06年的純利將輕微下跌，但於07年後則重拾升軌。現時集團估值於行業中顯得吸引。以過去十年平均歷史市盈率14.9倍，以及07年預期盈利計算，目標價為18.4元(昨收17.05元)，建議「增持」。
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