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司馬敬
美股上周五續升，銀行類股因券商調高評等而上漲，經濟數據亦未能引發利率前景擔憂。券商提高美林和高盛投資評等，令二者領漲大盤，其他銀行和金融服務公司股票亦上漲。道指收高67.56點，報11278.61，而納指則升12.13點，報2210.37。港股跌勢雖急，但幸未觸及基本因素，優質重磅股已跌至吸引水平，投資者可考慮趁機吸納。
全周計算，道指上漲1.21%，納指則漲0.75%。受到商品價格走勢波動，令環球股市一周內經歷一場股災。港股亦難逃劫數，走勢如過山車，大起大落，恆指周一急挫507點，周五收報15895，比對上周下跌418點，跌幅約2.6%，平均每日成交額約351.57億元。國企股表現最弱，全周跌近6%。
技術上，恆指多次反彈惜受制於100天線阻力15930，主要因為外圍變數仍多，一旦外圍不明朗因素消除，料港股可迅速反彈。現恆指波動區間下移至15620至16180間波動，預料本周恆指會在此區間波動，建議投資者高沽低買，破位止蝕。
高盛料有25%上升空間
國家推動以私人消費為主的內部需求，最是受惠的該為批發及零售業，而港市一眾坐擁內地批發零售業務的公司股價表現不俗，惟華潤創業(0291)更見突出及值得憧憬。集團公布今年首季純利為6.74億元，較去年同期增長2%，營業額增加26%至153.77億元。剔除在去年首財季出售青島合資公司10.5%權益而獲得8400萬元收益，純利增幅應為17%，核心業務溢利增長32%至5.56億元。
高盛估計，華創旗下零售及飲品業務將會繼續增長，未來6至12個月，華創股價增長動力會來自出售非核心業務，有機會派發特別股息。以現價15.1計算，06及07年的預測市盈率分別為17.4倍及15倍。現維持「跑贏大市」評級，目標價為19元。以現價計算，距離目標價尚有25.8%上升空間。
百利保現價折讓達48%
據聯交所資料顯示，惠理基金上周一(22日)，在市場以平均每股0.295元增持200萬股百利保(0617)，令其持股量由4.98%增至5.01%，涉資59萬元。股價周五見底回升3.571%，收報0.29元。
基金睇好百利保，理由好簡單，百利保是世紀系第二代，本身擁有多項物業，分佈鴨𡘾洲、灣仔與元朗等區。股價落後富豪，百利保即可提供極佳低位追吸機會。
03年沙士爆發期間，富豪低至4仙，後見底一度回升至0.81元，累升19.25倍，百利保只由6.8仙低位升到0.405元，只累升5倍，簡直差天共地。即使以現價比較，富豪仍累升16倍，百利保亦只升3.3倍，差距十分大，相信此差距，必會逐步收窄。母憑子貴是定律，麵包平過麵粉是不合理，麵包遲早會加價。
另一更有利因素，是NAV折讓比較，富豪每股NAV為0.88元計，現價折讓23%，而百利保每股NAV0.56元，現價折讓達48%。既然百利保主要資產是持有富豪45.5%，折讓收窄至與富豪合計平均數，是合理要求，只要百利保有足夠流通量買到所需貨量，相信有人會起痰，宜加以留意。
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