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東美證券交易董事 曾永堅
市場觀望氣氛濃厚，除等待美國聯儲局的議息結果及會後聲明外，期指轉倉活動亦令大市陷入「更悶」的局面中。雖然市場普遍預期美息將被調高1/4厘，但有意見認為六月尾的加息幅度可能達到半厘。如是這樣，連同會後聲明的強硬措詞（假設性情況），對股市將構成較大的利淡影響。然而，從理性的假設推測，有關一次性加息半厘的可能性不高。關於通脹壓力的問題上，聯儲局現時較關注的地方，就是能源價格上升的趨勢帶來的長期通脹威脅。上述市場的期貨及現貨價格持續上升，除源於實際商業層面的需求外，亦基於資金持有者近年作降低美元下跌風險的平衡，而增加對能源相關資產的投資。
當然，過去幾年超低美元利率年代，在金融市場製造大量熱錢，不少對沖基金透過持有能源相關資產，再融資放大資金，以投入其他金融產品興風作浪，這種連鎖及循環效應，不但刺激期貨價格上升，更因股市的上升而透過「財富效應」帶旺經濟的消費和表現。雖則美國聯儲局持續加息，可以控制熱錢的膨脹，但對投資者因看淡美元前景而增加能源相關資產的需求則影響有限。無論如何，估計本周恆指將仍未擺脫上落市階段，波幅16000至15600。
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