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信誠聯席董事 連敬涵
近期除世界盃令內地整體啤酒生意上升外，國內現時出現的熱浪亦為啤酒生產商帶來不少的商機。不過，內地啤酒生產商眾多，以及多間國際啤酒廠亦進軍內地市場，令市場競爭日趨激烈，不少小型啤酒廠均被淘汰或併購，反映市場已進入汰弱留強的地步。所以，投資者在考慮投資啤酒類股份時，不妨選擇增長快速及財政穩健的金威啤酒(0124)。
金威主要在內地銷售啤酒，故此其內需消費概念已不用置疑，而去年受惠於產能上升，以及內地消費者對啤酒的需求持續增長，05年全年營業額上升29.8%至12億元，純利則升19.3%至1.98億元，而今年首五個月銷售量亦較05上升3至4成，表現理想。
新增產能成新增長點
不過，受市場競爭激烈影響，令金威在期內需略為調整啤酒售價及增加市場推廣開支以爭取市佔率，令毛利率由04年47.9%降至期內之44.2%。可是，若純以毛利水平來說，則全年仍有19.6%增長至5.3億元，依然屬理想的數字。隨著東莞廠房已於年初投產，而天津啤酒加工廠亦已在上月投產，令整體產能增加約60萬噸，預期新增產能將成為業績的新增長點。
另一方面，國際啤酒商喜力入股成為公司策略性股東，除反映其看好金威前景外，喜力亦可利用其在生產技術以及市場推廣策略的經驗，提高金威的營運水平。再者，雖然喜力與金威大股東在去年商討增持金威股權一事告吹，但亦不能排除前者未來或會再度提出增持建議，這可為金威中長線股價帶來潛在的刺激及支持作用。建議投資者現價買入，短線目標3.5元(昨收3.2元)，穿2.95元止蝕。筆者無有此股。
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