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．東驥基金管理部．
過去10年，亞洲區國家的日子絕不好過，問題接二連三地出現，例如1997年亞洲金融風暴、2000年的科技股泡沫爆破以及2003年沙士的衝擊。不過現時亞洲國家不單沒被打倒，反而經濟表現保持強勁。其實，亞洲國家就是因為日子不好過，故作出很多正面的轉變，以迎接種種挑戰。筆者相信這些變革，可令亞洲股市長線升勢得以延續，而亞洲基金頗具投資價值。
隨著亞洲經濟一體化的趨勢，以及亞洲領先企業急速發展，企業整合將更為普遍。例如在1994至2005年間，除印度及中國外，其它亞洲地區的商業銀行數目縮減了最多達75%！相信未來10年間，亞洲金融業將經歷另一波整合風潮——目前的500大金融服務機構中，將有一半會被併購、或退出市場。亞洲其它各個產業，如電信業、高科技業等，也面對這種情況。因此，亞洲區企業將會變得更有規模及有效率。
企業整合更具規模效率
此外，以往亞洲企業多以家族式經營，這種經營手法往往以家族利益為先，不會為股東爭取最大的利潤。隨著機構投資者的快速發展(例如養老金、保險機構)，它們的資金進駐企業的股權，這可影響著企業的決策，改善企業的營運效率。預期在今後的五年內，亞洲將近一半的家族企業，其管理層也會作出改變。
半數家族企業料改管理
筆者相信亞洲企業在不斷整合及改革下，未來盈利表現將更出色，亞股基金值得逢低吸納。過去10年亞洲股市整體表現不算突出，期間MSCI亞太股市(日本除外)指數只升13%，但很多亞股基金升幅也遠優於指數表現。從「附表」可見，過去10年表現最佳的亞股基金回報不俗。不過要留意的是，位於榜首的EK Asia基金，近期表現遠遠落後，相反排第9位的富達亞洲特別機會基金，近期的表現則很突出。若讀者投資亞股基金，此基金應可留意。
亞股市較波動投資審慎
亞洲股市是個波動的市場，投資者不得不察。中國與印度等大國，雖然經濟發展迅速，但專業管理人才及技術人才愈來愈缺乏，這恐會阻礙經濟增長。而大眾的信息與科技知識愈來愈充足，加速了許多亞洲國家的民主發展，政權變動也更為頻繁。尚未紓解的地緣政治緊張情勢，如朝鮮核武器危機升級或中日摩擦等不穩定因素，也會令亞股出現波動。
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