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摩根富林明JF東方科技基金經理人 歐陽渭棠
7月份全球科技股持續疲弱不振，主要因為投資人擔憂美國經濟成長趨緩，將不利於消費者對於科技產品的購買能力，加上時序進入季節性淡季，科技產品進入庫存調整期，造成整體科技公司營運動能相對疲弱，投資人失望性賣壓持續出籠。不過由於股價已大幅下滑，反映基本面利空及投資人恐慌，因此七月中以來所公佈的企業財報雖不亮麗，但股價下跌空間相對有限，逐步止穩。
PC產業庫存處健康狀態
在庫存調整的壓力下，七月中以來全球科技股所公佈的第二季獲利數字大都不太理想，而多數公司也一如預期對第三季的營運展望僅抱持審慎樂觀的態度。目前看來，上半年營運動能最強手機產業，目前也面臨最大的庫存壓力，相對需要比較久的時間做產業體質的調整。半導體產業在下游廠商庫存調整下，相對營運成長動能也受到壓抑。PC產業自第一季末開始庫存調整，目前庫存水位處於最健康狀態，不過由於Intel CPU推出時程及價格策略規劃不佳，以及微軟新的作業軟體Vista要到明年初才會推出，因此下半年雖可望出現季節性需求回升，但不易見到大幅度成長。
相同於PC產業，TFT產業第二季以來也面臨了供過於求，產品單價不斷下滑的窘境，不過在PC Monitor需求逐漸回溫，TFT TV下半年可望在大幅降價之後，需求再度回升，TFT產業亦可望在下半年有較佳的表現。整體看來，雖然整體科技產業在第三季的能見度仍不高，尚未見到景氣明顯回溫的力道，不過在產業已經歷一段時間的庫存及生產調整，股價也已大幅下滑反映之前的過度預期，因此預期全球科技股可望逐步打底，等待產業景氣復甦。
預期科技股股價將逐步打底，因此基金投資佈局除了繼續著重投資於營運穩健且為產業技術領導者之外，也將較積極尋找下半年受惠季節性成長較大的產業及公司，進行投資佈局。投資產業主要以電腦及零組件股、消費電子股、通訊網路股、半導體股為主。 (摘錄)
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