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司馬敬
受到美國生產物價指數(PPI)增幅低於預期所刺激，市場預期，美國聯儲局短期內不會加息，金融股造高。道指升132.39點，報11,230.26點，而納指則漲45.97點，收報2,115.01。港股於8月份成交額偏低，單靠炒業績，或不足以支撐大市，部分投資者現時較憂慮8月底至9月初表現，會否受到恆指首階段變動影響。
港股跟隨外圍造好，一度升超過200點，高見17474點，創6年新高。大市高開132點後，出口及地產股出現支持，全日收報17451.03，升176.96點或1.02%，成交285.41億元。重磅股全面上升，匯豐(005)升1.47元，收140.9元；中移動(0941)再創新高，高見52.45元，收52.35元，升1元，兩隻股份合共為恆指進賬112點。地產股受追捧，新地(016)升0.89%，收84.65元；恆地(012)升1.5%，收44.05元。
大摩：雅居樂較同業便宜
雅居樂(3383)將於下周四(24日)公布中期業績，受大摩唱好，昨收市報5.44元，勁升8.8%，成交達7,019萬元。大摩指出，若雅居樂管理層能顯示出帶領公司擴張的本領、取得市場定位及做好投資者關係後，將為它帶來強勁的上升動力。此外，雅居樂過去數月已增加土地儲備，料明年將續補充土儲，亦將為其08年盈利增添上升力量。
現維持雅居樂目標價8.1元及「買入」投資評級，現股價較每股資產淨值(NAV)折讓達39%，而現時相若股份的折讓則為25%，故實屬目前行內最便宜的股份之一。以昨日收市價計算，距離目標價約有49%上升空間。
鞍鋼(347)與馬鋼(323)的中期業績迥異，主要由於前者已完成鞍鋼新鋼鐵公司100%股權的收購工作，令業務已涵蓋焦化、煉鐵、煉鋼等範疇，從而整合資源，令產業鏈更為完善。在此情況下，鞍鋼可享受經濟規模效益，令毛利率並未因鋼材市價下跌而受壓，由去年同期的15%升至24%。
除收購活動外，鞍鋼的營銷策略及成本控制措施皆有助改善邊際利潤。期內集團於開發及研究方面表現不俗，成功開發出多種高瑞產品，藉此增加產品的獨特性，令議價能力在鋼鐵泛濫的情況下仍能保持。另外，它又致力開展節能工作，以致噸鋼綜合能耗和鋼水耗較上年同期分別減少5.6%及20%，有助進一步降低生產成本。
至於，馬鋼既沒有收購活動達致經濟效益，亦沒有積極研究高瑞產品以加強競爭力，故毛利率大幅下挫，表現難與鞍鋼相提並論。料下半年續受電價上升及鋼材價格波動拖累，加上有大行指出其入口的鐵礦石於今年4月後已上漲19%，料成本壓力尚未完全浮現，相信其經營前景繼續令人憂慮。
鞍鋼因收購涉及現金交易令貸款上升，加上收購後需承擔原鞍鋼新鋼鐵公司的債務，故其借貸狀況變差，如資產對負債比率及流動比率等指標均有所下跌。然而，盈利能力方面則有所加強，而管理層亦預料第三季業績可有250%至300%的增長，相信盈利仍有很大的上升空間，前景則遠較馬鋼的為佳，不妨考慮候低收集，可作中線投資對象(現價為6.6元)。
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