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韋 君
美國7月生產者物價指數(PPI)低於預期，減輕了聯儲局再度加息的憂慮，亦刺激道指隔晚大漲132點完場。外圍美股急升，近期已控制大局的好友自然是得勢不饒人，在資金全力挾高匯豐(005)、中移動(941)等大藍籌下，港股昨日亦告破位而上，收市報17451，升177點，創出近6年新高，成交增至285.4億元。
多隻內地保險股近日愈升愈有，國壽(2628)、平保(2318)和中保國際(966)已先後創出新高。保險股受熱捧，同時相關股份的估值已嫌偏高，就以國壽和平保而言，兩隻股份的現價市盈率已達40倍。中銀香港(2388)於今年6月落實斥資9億元，收購中銀人壽51%股權，收購價格相當於帳面值1.8倍，或為內涵價值1.3倍，相比國壽現時帳面值已逾4倍，無疑具不俗的吸引力。在目下保險股當旺下，中銀香港亦算沾到邊，故有關概念也有望成為其另一個炒作賣點，不妨加以留意。
擴保險業務具增長潛力
事實上，中銀現有客戶達250萬名，龐大的客戶層將有助集團開拓銀行保險業務。截至去年底為止，中銀人壽總資產93.4億元，純利2億元。雖然現時人壽業務提供的盈利貢獻十分有限，但隨著收購中銀人壽的控制性權益後，將有助擴大該行的整體金融服務，從而增加非利息收入。
中銀香港最近調低了最優惠利率(P)至8%，與匯豐及恆生銀行(011)看齊。由於中銀香港擁有較多的儲蓄存款，在調低P後，將可令息差提高，預期也將有助提升盈利表現。中銀香港較早前為新造按揭客戶推出首兩年最優惠利率減3.1%計劃後，如今又減息，已搶回按揭市場部分失地，相信流失的客戶將有望回流。
大摩在早前的研究報告中，基於利率走勢趨於穩定，而將中銀香港的評級調升至優於大市，並預計其07年的盈利增長將加快，目標價也由原來的16.2元，上調至17.7元，即較昨收市價的16.16元，有9.53%的上升空間。中銀香港近期股價已整固了一段時間，期間買盤動力有明顯增加跡象，若短期突破16.25元阻力，將有望挑戰16.7元的年高位，中線則睇18元。
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