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摩根富林明JF澳洲基金經理人 大衛．史密斯
就過去10年股市走勢來看，澳洲股市的波動度是11.4%，低於全球股市的15%；反觀年化報酬達8.7%，卻是優於全球股市的5.9%，這就是澳洲股市之所以會被視為是防禦性市場的一大原因。
尤其近年來隨著全球化趨勢，澳洲股市與全球股市的連動性已逐漸增加，但由於澳洲股市中金融股與原物料類股比重較高(合計超過6成)，使澳洲股市兼備穩健防禦與機會成長的特性。
內需狀況持續復甦
澳洲經濟表現強勁，尤其是礦業與零售業增加僱員下，澳洲失業率持續出現下滑，6月失業率已持續下降至4.8%，為1976年有歷史紀錄以來最低點，就業市場持續熱絡將有助於內需消費與房地產景氣抵抗澳洲央行升息的負面影響。
就其他內需相關經濟數據來看，6月零售銷售較去年成長5.6%，6月份房屋貸款年增率已回升至16.3%，高於市場預期，顯示整體內需狀況持續復甦。
其實過去4年來，澳洲央行已經累計7次升息，但幅度也僅有1.75%(從4.25%升至6%)，因此升息對澳洲經濟負面衝擊並不大；反倒是在全球經濟成長帶動下，近年來澳洲經濟持續穩健成長。JP Morgan預估澳洲今年經濟成長將可從去年的2.5%增至3.6%，明年將進一步提升至3.8%。
儘管各國升息與全球經濟成長放緩使澳洲企業獲利成長動能跟著減弱，不過澳洲經濟體質穩健與股市波動較低的特性，將可提高澳洲股市投資價值，建議可酌量佈局澳洲單一市場基金，或採亞洲(含澳洲)區域基金介入，以掌握澳洲股市穩健上漲的投資契機。
原物料價格續看漲
投資佈局澳洲股市時需觀察的重點，包括全球與澳洲經濟在升息環境中的變化(尤其留意中國與印度經濟成長)、澳洲通脹走向與升息決策、以及全球原物料價格等影響變數。目前市場雖預期未來一年原物料價格可能自高點下滑，但已反映至相關股價上，由於全球經濟維持成長將使原物料需求仍在(尤其中國與印度等新興國家對原物料需求仍強勁)，加上供給面短期不易大幅增加，部分採礦場更持續面臨罷工問題，故未來一年原物料價格處在高點震盪的機會仍大，只要未來原物料跌勢小於預期、抑或維持高檔，澳洲原物料類股反而將有走升空間。
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