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梁 亨
儘管拉美股市第二季面臨全球股市的獲利回吐賣壓，使該區域股市回落整理，不過原材料需求再度吸引全球國際資金，也令相關基金再受關注。據基金經理表示，拉美股市在1988至2005年的第四季度平均漲幅為7%，今年區內企業獲利年增率可望達22%，但股市預估十倍市盈率，因此不妨伺機收集拉美基金，以待第四季行情來臨。
據統計，摩根士丹利拉美指數第三季上升4.73%，高於摩根士丹利全球新興指數的3.88%外，基金近三個月平均回報，也由上月初的-10.78%，大幅改善至目前的8.62%。
佔近三個月以來榜首的鄧普頓拉丁美洲基金，在2003、2004和2005年表現分別為71.52%、47.66%及37.81%，平均市盈率和標準差為8.97及22.03。
行業比重為47.19%工業用品、23.61%消費用品、11.49%金融服務、8.83%電訊、5.84%公用及3.05%傳媒。基金三大資產比重股票為9.24%Petroleo Brasileiro S.A. ADR、5.46% Localiza Rent a Car及4.36% Unibanco Uniao de Bancos。
原材料需求大增成買點
展望拉美市場第四季行情，基金仍持續受惠全球對原材料的需求，更因為中國、印度的經濟崛起，原材料實際需求量大增，在過去幾年當中，新興市場最大的出口成長最大的區域是歐洲，縱使在美國經濟降溫下，原材料價格一定的支撐。
拉丁美洲各國外匯與財政結構持續改善，刺激消費支出與貸款意願，將使內需產業順勢崛起。
巴西與墨西哥更因通脹控制有成而持續減息，巴西中央銀行宣布減息0.5%，是自去年9月以來十次減息共減5.5%，利率已降至14.25%，為20年來最低水準。
巴西7月經常帳順差已達國內生產毛值的1.5%，同月外資回流也達16億美元，更讓不少外資看好巴西的內需市場。
但拉丁美洲易受到美國利率政策牽動，在聯儲局未正式結束加息政策下，拉美股市仍難免震盪，因此在資產配置上比例不宜過高。
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