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道亨證券
駿威汽車(203)10月份汽車銷售按月下跌反映長假期及豐田將凱美瑞推出市場帶來的影響，10月份銷量按月下跌16%相對去年同期按月下跌27%並不稀奇，現時駿威已完成管理層訂下26萬輛全年銷售目標的79.5%，相信此目標將可至少達到97%。
第二個車廠已落成
第二個車廠已於九月落成，年產能達12萬輛，令駿威的總產量達36萬輛，假設存貨比率為5%(預計2006年為零)，2007年銷量將會增加32%。
駿威的股價走勢存在很大的季節性因素，過去5年，股價於九月份低位至第二年第一季高位平均升1倍，其現價比九月份低位只上升23%，相信股價仍有很大的上升空間。
上半年每股股息5仙，按年增加25%。公司坐擁淨現金每股25仙，有可能於稍後繼續擴張或增加派息，亦有可能同時執行。考慮到過去兩年也有派發特別股息，實際息率可望比現時預測的4.2厘更高。
若派息只維持於現水平，已比同業平均的1.5厘為高，為駿威提供防守價值。
預測PE9.5倍
按IBES估計，駿威現價相等於9.5倍07年市盈率，相對於過去3及5年平均市盈率分別為11.3及11.7倍，估值偏低，重新買入，目標價3.5元，相等於11倍07年度市盈率，止蝕價訂於2.6元。
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