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本報記者：陳嘉文
日本人一向有投資港股及中資股的興趣，中資股近期升得「恰恰」，當中也有日本資金從中推波助瀾。有分析員指出，日本新首相安倍上場後，主動與中國修好，中日關係正向好的方面發展，不少日人更將中國看成是60年代的日本，認為中國08年奧運後，經濟會如日本當年一樣，繼續興旺30年，相信未來會有更多日本資金投入到中國內地及港股市場。到底日本人有多愛中資股？本報記者早前遠赴東京，走訪了多家證券公司及資產管理公司，了解日本投資者對港股尤其是中資股的看法。
據港交所資料顯示，05年度以總成交金額計算，參與港股市場的外地投資者中，來自日本市場的交易約佔3%，成交金額約為1,350億元，由於日本居民的投資模式與本港的本地投資者相若，同樣對市況波動較敏感，當市場成交額上升，日本投資者的交投份額比率亦會隨而之上升。以此情況計，近日港股每日的成交額約500億元，其中日資參與的成交就有15億元。
日資佔港股成交額3%
事實上，日本人投資港股並非新鮮事，早於1993年，已有日本投資者參與港股買賣，但由於金融風暴而停頓了一段時間。至近年，由於中國加入世貿、成功申請舉辦2008年奧運會及於2010年上海舉辦世博等利好消息，再次吸引日本人的目光。港交所資料顯示，目前在港有為日本投資者提供股票買賣服務的證券行達約44間之多，日人對港股之熱衷程度可見一斑。
44家證券商提供服務
而日本人的投資喜好，亦隨著年代而有所變化，早年日本投資者對電力、公路及石油等股份類別有較大興趣，主要因這些公司的收益增長較為穩定，至近期，內地的金融、保險及公用股便成為了大家爭相買入的對象。
曾留學於日本、出身於日本證券行的新鴻基證券北亞營業部董事鄧少納表示，日本民間其實「很有錢」，尤其是60歲或以上的退休人士，他們在日本經濟最風光的時期累積了不少財富。該行早前連同新世紀集團(0234)往日本路演，以記者觀察所見，來參加推介會的日本人，有不少均是上了年紀的投資者，向上市公司管理層提問的問題亦相當尖銳。
民間有錢投資者成熟
鄧少納指出，日本在1964年舉辦奧運會後，經濟便一直起飛，直至90年代才有下滑跡象。目前有不少日本人均認為現時的中國像當年的日本，相信中國經濟在舉辦奧運後表現會更為理想，會繼續興旺三幾十年。
他又指，除了中國基本因素良好之外，以日圓折算買入中資股的股價亦相當吸引，舉例來說，於日本購買一罐可樂汽水需要約110日圓(約7港元)，現時不少港股的股價尚未到此水平，當中亦有不少高息股，令在日本找不到投資機會的日本人，漸漸投向港股的懷抱。
「賺錢之神」：中國股市可升10倍
中國經濟高速增長，在日本有「賺錢之神」美譽的邱永漢於日本接受本報記者訪問時指出，特別看好中國，正積極在中國尋找投資機會，預期未來將有更多日本資金投入到中國市場，中國股市在不久的將來可有10倍的增長。
料人民幣將會倍升
邱永漢指出，由於預期日本的經濟景氣不會持續很長時間，將會積極到海外尋找投資機會，相信未來將有更多日本資金投入到中國市場。以他而言，在中國投資成功的是「挖土機」行業，近年亦開始在雲南投資咖啡生意，他更在採訪中途請記者試飲其公司出產的咖啡。
邱永漢更預期，以目前的股價而言，估計中國股市在不久的將來會有10倍的增長，人民幣將會升一倍，達到四元兌一美元的水平，但當然不會一次性升值，而是慢慢來。他表示，中國的宏觀調控措施或會影響其經濟增長的速度，但增長勢頭暫時不會減弱。
不論大小買成長股
根據多年累積的投資經驗，邱永漢在選股方面均有自己獨特的看法。他認為，買熱門股要選擇買進時機，更要注意該股的發展前景，長期過度熱門的股票，往往就是陷阱。他表示，許多人總認為大公司的股票值得信賴，但由於大公司是成熟股，他要買的是成長股，不論是大與小。
除股市之外，邱永漢原來與香港樓市也有一段緣。他說，在90年代初，港人普遍看淡樓市，但他和其他投資者卻一口氣買下了逾600個單位，更在1997年樓市仍在高峰之時，將該600多個單位全部賣掉，成為金融風暴之前的贏家。
低買高賣港樓賺大錢
邱永漢亦是一個多產作家，至今已累積出版了逾400本的著作，題材涉及多個領域，但最暢銷的，仍是以寫如何賺錢的書籍為主。
今年初，邱永漢就在其關於中國股市的著作中預測，中國的銀行股及保險股將會跑贏大市，結果亦一語中的，現時中資金融股果真長升長有，「賺錢之神」名不虛傳。
金融消費股 日人最愛
綜合多間日本證券行及基金公司的分析，日本人一般對海外投資持審慎態度，由於難以第一時間得到本港及內地股市的消息，故均會選擇易於理解的股份類別，及受惠於中國經濟增長的行業，如金融、銀行、保險及消費股等。
券商紛設中國基金 買賣方便
日本人對中國前景甚為看好，許多證券行或基金公司為滿足市場需求，紛紛設立了專門投資於中國的基金，或開辦直接買賣中國股票的委託業務。於日本的藍澤證券企劃部董事赤池哲雄表示，日本人投資港股，方法與香港人投資日股一樣，散戶只要到證券行開證券戶口即可買賣，佣金最低約100港元或為交易金額的0.5%。至於投資中國股市，由於A股市場只限於中國的本土居民，日本人不可以直接投資，只可購買相關的中國基金。
工行招股市盈率低 大受歡迎
日本七大證券行之一的東海東京證券外國股份部副總經理林昇平指出，日本人喜愛購買市盈率(PE)低的公司，如工商銀行(1398)早前上市便受日本投資者歡迎。他又指，因日本人較難得到有關中國股票或港股的訊息，故會選擇易於理解的股份，如金融、保險及銀行股等。但指出雖然日本人增加了海外投資的比重，投資組合中仍以日股為主。
目前投資於中國最大的基金公司之一的三井住友資產管理，其中國投資部基金經理季屏子表示，雖然內地實施宏調措施，但有關措施有利於內地經濟，暫時看不到對股市造成太大的影響。她仍看好商品及商品股走勢，尤其看好銅。
日本「有復甦無前景」？
隨著日本經濟轉趨復甦，今年更結束了實施長達6年的零利率政策，日股因而被市場大為看好。然而，有分析員指出，日本股市及經濟現時處於「有復甦，無前景」的狀態，投資者需要為資金尋找出路，再加上新首相安倍晉三上場後，主動與中國修好，中日關係有好轉的趨勢，令日本人更加放心投資於中國市場。
風光過後企業省儉
於80年代在日本讀書及工作的新鴻基證券北亞營業部董事鄧少納，剛好經歷過日股最風光的時期。他表示，日本人重視外表及面門，以前幾乎所有公司都是全體員工穿制服的，現時除了部分服務性行業外，很多都已不用刻意穿制服，連公司接待處的接待員也一起省卻了，只在接待處放置一部電話，拜訪者來到公司需自行撥電話通知員工。
排外觀念阻礙重生
鄧少納指出，傳統上日本公司強烈的階級觀念及排外觀念，阻礙了公司「重生」，加上現時日本的生產成本相對鄰近國家為高，日本政府又欠缺強勢，故認為日股難以回復當年勇。事實上，日股升勢於年初曾持續了一段時間，但至近日已有所回落，日經平均指數徘徊於15,700點至15,900點的水平，與90年的39,000點高位仍有很大距離。
鄧少納表示，中日關係確實會影響日本人的投資取向，如去年中日關係較為惡化時，日本民間對中國的投資是冷卻了一段時間，但隨著新首相安倍晉三上場，有意修好與中國的關係，令日本投資者再次加大投資於中國內地及港股的力度。
設基金助搭中國順風車
中國與日本的經濟交往日益擴大，據中國外交部網站資料，截至2006年4月底，日本累計對華投資協定金額817億美元，實際投入548億美元，項目共36,030項，是中國利用外資第二大來源，僅次於香港。每年有超過300萬人次的日本客人來中國觀光和工作。為乘搭中國經濟的順風車，在日本更有不少公司幫助有意到內地投資的公司，向企業提供資金、投資顧問及經營諮詢等服務。
不限行業 每間限15億日圓
以日本東亞投資基金管理股份公司的「日中架橋投資基金」為例，該基金總額約100億日圓，投資期介乎2004年至2008年，回收期則介乎2009年至2013年，主要由三菱東京UFJ銀行出資。基金的主要投資對象分為4大類︰與日本在技術、市場、資金、人才方面聯繫密切的中國企業；已收購或希望收購日本企業的中國企業；在中國的日資或日中合資企業；有上市意向的在中國的日資企業。
日本東亞投資基金管理副社長並河徹表示，所有想投資於中國或與中國有關的企業均可申請有關基金，沒有限定的行業，對每間企業的投資金額不多於15億日圓，其中以中國「蘇州日本工業村」項目較為知名。
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