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立法會昨天通過動議，要求政府修改外匯基金的投資收益分帳比例。多名議員批評政府是守財奴，指外匯基金累積超過一萬億，應增加政府的分帳比例，還富於民。我們認為，在大量國際熱錢流入香港伺機興風作浪的情況下，改變外匯基金投資收益分帳比例必須審慎。外匯基金不是唐僧肉。議員不應打著還富於民的藉口，試圖通過分攤外匯基金收益，推行福利主義以吸引選票。政府應堅持審慎理財，量入為出，避免擴大開支以致易放難收。
有議員認為，外匯基金滾存大量資金，超出了穩定港元的需要。但是，很難計算要多少外匯基金儲備，才足夠確保本港金融及貨幣體制穩健。以98年金融風暴為例，國際炒家在股市和匯市兩面夾擊。金管局以一千多億港元外匯基金入市抗擊炒家，並為擴大貨幣基礎提供額外一千多億港元外匯基金票據。當時的「貨幣基礎」約為900億港元，但為捍衛港元最終動用的兩筆外匯儲備，是當時「貨幣基礎」的幾倍。目前港元的「貨幣基礎」已增至約3,000億元，按98年為捍衛港元動用外匯基金的比例，現在外匯基金雖達至一萬一千多億元，也很難說對穩定港元是否綽綽有餘。
況且，目前對沖基金數目膨脹，金融市場各種衍生工具和槓桿效應層出不窮，天文數字般的國際熱錢伺機興風作浪，金融環境風險倍增，本港更需要充足的外匯基金儲備抵禦外來衝擊。此外，由於98年中國內地金融市場尚未開放，未受到亞洲金融風暴直接衝擊，可以表示不惜一切代價支持港元穩定。而現在內地金融市場已逐漸開放，同樣面對國際金融風險，香港更需要自求多福，立足於自身對抗金融風險的能力。
本港經濟持續復甦，政府包括稅收在內的各項收入已經增長，並提前滅赤。在此情況下，要求增撥外匯基金投資收入予政府作為財政開支，不僅削弱外匯基金抵禦外來衝擊的能力，而且會無端擴大政府開支。
當然，若本港經濟繼續復甦，外匯基金繼續滾存，可適當考慮增加政府的投資收入。但有關收入不能用來派發福利，亦不宜用來減稅。福利易加難減，稅收易減難加。回顧過去五年，因為投資市場波動，外匯基金投資回報並不穩定。政府的收入同樣也不穩定。所以，增加外匯基金投資收入，不宜列為政府的經常性開支。政府可考慮設立一個經濟戰略發展基金，累積外匯基金所增加的政府分帳，用來開展增強香港經濟競爭力的戰略性投資安排。(文匯社評)
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