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梁 亨
繼去年底泰國中央銀行宣佈採取外匯管制措施，引發投資恐慌，泰國政府隨即政策急轉彎，宣佈股市及外國直接投資資金不受管制。泰國臨時政府內閣於本月9日又表決通過外商法修訂草案，禁止外國人在泰國公司持股過半，引發泰股當天重挫。泰國政策多變，也令當地的基金前景難有太大的憧憬。
眼看事態嚴重，泰國財政部長於10日即緊急宣佈，提出的限制外資持股辦法還在討論中，通過草案的說法純屬口誤。有分析員指出，儘管泰股目前8.5倍市盈率，遠低於摩根士丹利亞太區指數約18倍市盈率，但泰國政府政策多變，已大減泰股投資信心，預估泰股今年上半年走勢落後亞洲其他股市。
佔近三個月以來榜首的JF泰國基金，基金在2003、2004和2005年表現分別為-12.54%、5.82%及17.01%，基金今年以來已跌了9.11%，基金最差季度收益和標準差為-6.47%及20.7。
地區分佈為30.77% 金融服務、17.33% 能源、15.25% 工業用品、10.05% 電訊、7.89% 消費用品、4.84% 消費服務、4.47% 商業服務、3.41% 健康護理、3.35% 公用及2.64% 傳媒。
基金三大資產比重為7.37% PTT Public (市盈率8.04倍、下同)、6.78% Advanced Information Service (12.86倍)及3.85% Siam Commercial Bank Public。
內外資流出明顯
泰國的SET指數過去一個月是全球表現最差的指數，下跌15%。雖然財政部的談話幫助泰股周三反彈，收盤上升近1%，但全球智庫一篇論文標題就以「旅遊者的天堂，投資者的地獄」來描繪泰國，泰國政府接連的政策大轉彎，已重傷財經首長的公信力，在國際投資者眼中，泰國信用已經破產。
泰國的金融政策目標在於遏止泰銖的升值壓力，以維護其出口競爭力。但在資金的來源和產生無法加以控制，在長、短期以及投資、投機資金上，亦不能主觀地作出取捨，因此資本管制難以奏效。
根據證交所數據，截至本月9日，外資本月累積超賣泰股金額已達35億泰銖，國內法人同期累積超賣泰股金額也逾29億泰銖，泰國基金後市不看好。
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