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■內地居民逾30萬億的流動資金，成為推高A股的大「水喉」。 資料圖片
【本報訊】據新加坡《聯合早報》消息：就在1月下旬內地股市沸騰到高點時，中國輿論界正好爆發一場「股市是否在形成泡沫」的大辯論。包括吳敬璉、謝國忠等經濟名家在內的「正方」認為，過度的流動性造成了股市翻騰，股市已經出現了泡沫的苗頭。也有分析家指出，如果從基本面觀察，中國上市公司的面貌並沒有在一夜之間發生奇跡式的改變，1,400家上市公司中仍有不少企業質量依然低劣。
經濟評論家侯寧受訪時也說，中國股市泡沫更多來自違法違規的投機資金。銀行、上市公司和公司高管的蓄意引領，讓股市的虛高浪潮一浪高過一浪。他說，中國股市並沒有真正的市場化，在去年的股權分制改革後，股市只實現了名義上而非實際上的全流通。
正方：公司引領股市虛高
「國外公司上市是追求資源優化配置，中國的股市則是企業融資的實驗田，或是為國有企業脫困，整個結構扭曲、目的扭曲。」 「中國股市已經在輪番炒作下被嚴重透支，今年的股市振幅會非常大，對於散戶來講會是賺錢非常難的。基金公司也將面對考驗。」侯寧描繪了上述嚴峻的畫面。
反方：股市恢復性增長
不過，堅持中國股市不存在泡沫，或者泡沫不嚴重的「反方」，同樣振振有辭。中國宏觀經濟學會秘書長王建上個月底撰文說，經濟高增長時期，總會形成一定的資產泡沫，但「認為目前中國股市的泡沫化程度已經很嚴重，這個認識也缺乏根據」。
王建舉證說明，歐洲發達國家的股市市值都在國家GDP的90%至100%之間，美國是200%，東南亞地區的發展中國家則是80%上下。中國股市市值曾在2000年上升到GDP的50%，2005年又下降到18%，因此去年再度上升50%，顯然只是恢復性增長。
另外，高盛集團2月6日發表的經濟分析報告，則力挺「中國股市上漲是基於基本面的支撐」。
耐人尋味的是，進入2月，包括美國著名投資家羅傑斯、中國全國人大副委員長成思危、亞洲財經明星謝國忠等曾對中國股市發出「泡沫警告」的名家，又先後解釋或改口，或說「中國股市尚稱不上是成形的泡沫」，或說有泡沫，不一定大盤就要掉下來。
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