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■柯清輝稱，確有資金外流蹟象，惟情況並不算嚴重。
本報記者：陳嘉文
受到套息活動及港股市況波動影響，港元匯價踏入今年以來持續偏軟，昨日更低見1美元兌7.8188的近20年低位。過去個多月來市場人士普遍指未見有資金流走，但恆生銀行(0011)副董事長兼行政總裁柯清輝昨日指出，近日本港拆息水平回升，資金確有外流的蹟象，惟情況並不算嚴重。金管局副總裁韋柏康認為，港元匯價偏軟並非意料之外的事，暫時毋須過分擔心，目前全球匯價亦出現變動，暫未見市場上出現投機活動。
柯清輝表示，對沖基金透過沽空日圓，借入資金投資在高息貨幣及股市的模式已持續了數年，只要市場有低息及弱勢貨幣，就會出現套戥現象。不少對沖基金早前於1美元兌110日圓以下的水平入市，故目前市場上仍有不少與套息交易相關的日圓沽盤。他認為，以近期日圓反彈的幅度並不足以令這些對沖基金大舉平倉，相信今年金融市場將出現較大波動。
日圓反彈度不致大舉平倉
柯清輝認為，港股近日波動除因日圓拆倉活動外，也因對沖基金以槓桿形式買賣令市場波動加劇，投資者面對市場調整時便一窩蜂沽出所持的股票所致。他稱，目前難以預測日圓利差交易會維持多久，除非市場對日本看法改變、日圓持續轉強，或日息升至一定水平，令息差不再吸引時，套息活動才有可能停止。
百點子息差誘沽港元套息
以昨日1個月香港銀行同業拆息(HIBOR)及1個月倫敦銀行同業拆息(LIBOR)為例，1個月HIBOR約4.19厘，同期LIBOR為5.32厘，美息較港息高出逾110點子。港美息差吸引市場上的資金「沽港元，買美元」，而賺取更高的利息回報。
對於港元匯價創新低，韋柏康表示，港元匯價偏軟並不是意料之外的事，屬於正常現象，暫時毋須過分擔心。他表示，環球的套息活動令市場上有充裕的資金，但早前股市出現調整，令全球匯價均出現變動，不只是港元匯價創出新低而已，暫時亦未見市場上出現投機活動。
恆生：拆息逾4.5厘需警惕
資金流走及新股IPO往往令拆息抽高，柯清輝表示，現時港元拆息略為抽高至約4厘的水平，除反映部分資金流出之外，亦受近期美元套息活動影響所致。若拆息升至逾4.5厘的水平，市場便需要警惕及注意，屆時香港銀行也將有加息壓力。
不過，柯清輝認為，息率變化仍要視乎資金流向，雖然美國經濟數據表現參差，但均反映當地經濟有放緩跡象，預期今年美國減息的機會大於加息。他又指，在聯繫匯率制度下，相信港息會與美息同步，但仍需視乎美息走勢、拆息水平及本港熱錢的流向情況而定，估計最快有可能於第四季減息。韋柏康亦認為，港息長遠會升至美息水平，但不會是短期內發生的事情。
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