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東美證券交易董事 曾永堅
恆指短線反彈持續，主要受期指相關活動主導。由於技術走勢呈現向淡訊號，即技術指標反映恆指後市下跌的機會居多，而市場內不乏大批依賴技術分析作出入市的參與者，那些作短線活動的，往往被這些專捉心理的短線活動一網成擒，令「相反理論」通常在股市的整固期內接連浮現。從港股的估值看（扣除企業的物業重估賬面盈利，恆指平均市盈率處於17倍左右），再配合環球市場資金依然充裕的環境，中國經濟及發展前景以及市場對明年奧運的憧憬，恆指將在18500點有強大支持。估計目前等待再調整入市吸納優質股的準買家，較等候沽貨的散戶為多（以金額計算），鑑於在高位拋空的大戶或對沖基金亦需要逐步在低位回補空倉，他們亦面對被「向上挾」的風險。故此，在基礎因素沒有太大改變或逆轉的環境下，這些「空倉」一般傾向於普羅大眾所預期的「技術位」前，提早平倉。
當然，以現時一般投資者對日圓利差交易拆倉行動仍猶有餘悸下，再配合市場對美國次級債券市場的憂慮，股市的上升動力，將受一定影響（至少「空倉者」將在高位再次增加拋空力量），令恆指及國指短期進入上落市格局。筆者為證監會持牌人士，無認購及持有上述股份任何權益。
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