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道亨證券
中國龍工(3339)2006年度的銷售額及盈利分別增長39%及165%，分別達37.2億元人民幣及6.24億元人民幣。因為營運收入邊際因縱向兼併，鋼價下跌及大規模生產，令增長比市場預期高，由2005年20.6%增至2006年的25.7%，亦令純利比市場預期高17%。本行預期分析員上調盈利及評級。
藉出口增長擴闊利潤邊際
據第十一個五年計劃，巨大的基建支出及農業發展將確保佔中國龍工2006年營業額95%的輪式裝載機的需求。管理層透露2006年出口毛利率為34%，而國內銷售的毛利率為26%。持續發展出口市場可獲得較高利潤邊際。公司計劃2007年出口最少1,000部及定下2009年出口佔營業額20%的目標。本行相信公司可藉出口增長而進一步擴闊利潤邊際。
雖然公司公布終止與策略性股東可能入股的談判後，令股價昨日下跌5%，但本行認為此為買入良機。本行估計2007年及2008年每股盈利增長分別為16%及15%，即現價為2007年市盈率18.3倍。維持買入建議，6個月目標價14.0元，即2007年市盈率20倍。
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