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雖然拉丁美洲於上月的環球大跌市中亦暴挫，但其有利的基本因素及強勁的經濟增長，令這個市場能看高一線。哥倫比亞在本月初獲標準普爾調高投資評級，預期巴西亦將獲調升評級，拉美市場基金前景具吸引力。
聯合國於本月13日公佈全球人口預測報告，預期在2050年全球人口將突破92億，其中新增人口幾乎全都來自開發中國家，報告指出亞洲和拉丁美洲多數國家的工作年齡人口比老人和小孩多，而且這個比例預計可維持20年，故在經濟發展上相對有利。
受惠原材料價格上漲
南美洲是以擁有豐富礦產而聞名於世，近年來隨著中國、印度等經濟急速發展，當地的建設帶動了礦產的需求，使原材料價格不斷上漲，利好拉丁美洲的經濟。就以中國為例，中國是拉丁美洲石油、鋁、鋼、木材等原材料的重要市場，交易總額已超過400億美元。
拉美資源豐富，並擁有巨大的投資機會。當地的礦業公司亦因為收入增加，令現金流得到改善，派息率因而可能提高並促使有關公司的股票上揚。另外，這些公司亦得到一些外資的青睞，最大原因是拉丁美洲的股市市值並非過於高昂，如巴西及哥倫比亞，雖然近年原材料價格上漲而令股市揚升，但其市盈率只有約12倍，相對已發展國家大約20倍市盈率的水平，仍有上升的空間。
經濟改善 評級調高
過往，拉丁美洲總令投資者覺得政局動盪，以及國家的債務過重。不過，近年當地的經濟急速發展並有所增長，令政府的經常帳有盈餘，能逐漸改善其債務狀況。而當地政府亦善用盈餘，幫助人民脫貧，包括在教育及營商中作出資助，令整體經濟環境有顯著及全面的改善。此外，政府亦著手穩定經濟，包括在經濟政策中作出重大的改革，亦致力控制通脹至較低的水平以穩定經濟。隨著債務的減少，當地的經濟將漸趨平穩，其投資評級亦被調高，如哥倫比亞於本月五日被標準普爾調高了投資評級，而巴西亦預期令獲得可投資類別的評級。這使拉丁美洲的吸引力大增。
但由於拉丁美洲始終屬於新興市場，其波幅率如今較已發展地區為高，加上拉丁美洲經濟比較倚靠美國，若美國經濟有所放緩，當地經濟亦會受影響。
美林、霸菱基金表現不俗
基金方面，JF拉丁美洲基金年初至今的成績最好，回報達0.84%，跑贏MSCI拉丁美洲指數。此基金持有物料股、電訊股金融及股較多，分別佔整體資產約20%、14.9%及14%。如果原材料價格持續高企，將有利基金的表現，而基金本身亦獲標準普爾A級評級，可見其卓越管理深受評級機構的認同。
另外，霸菱拉丁美洲基金較看好巴西及墨西哥的消費股，並維持偏高的比重。此基金獲標準普爾三星評級，過往一年的回報亦達20.89%，優於指數的19.28%。美林拉丁美洲基金則為五年總回報的冠軍，達325.12%，此基金投資於材料、工業及金融股較多，地區方面則著重於巴西，佔整個組合的60.1%。而基金本身亦獲標準普爾基金管理A級評級及Forsyth Partners AA評級，可見基金管理不俗。 ■東驥基金管理部
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