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評級機構惠譽指出，截至去年底，中國的外部資產總額已經達到1.55萬億美元，比05年多出3,420億美元。惠譽對中國外儲的估算包括官方外匯儲備，海外直接投資，在外資銀行的存款，證券組合投資，及對非中國居民的貸款。
惠譽違慣例拒予AAA評級
截止到06年底，中國的官方外匯儲備額位居全球第一，達到1.07萬億美元。惠譽亞太區主權評級主管麥克名(見圖)表示，惠譽給予多數外部資產額超過1萬億美元的國家AAA評級，但中國卻是例外。「在中國，國家控制大部分外部資產，這提升了其主權的淨外部實力，並為其主權評級提供了強大的支持。」中國國家主權長期違約評級為A，展望為正面。
買美債速度未及外儲增速
至去年底，中國持有美國國債3,500億美元，惠譽估計，中國還持有2,300億美元的美國政府機構債券。惠譽研究表明，中國平均每月淨購買的美國國債額，兩年以來保持不變；而淨購買美國政府機構債券卻呈遞增趨勢。但麥克名指出，「這兩項投資在中國儲備資產中所佔的比例是下降的，因為外匯儲備的增長速度遠高於購買美債的增速。」
惠譽預計中國將繼續使其外匯儲備多元化，特別是中國政府將成立一家新的國家外匯投資機構。雖然有關機構成立的具體時間還未明朗，但有一點可以肯定，它將比現在更積極地投入到外匯儲備的管理工作中。不過，惠譽認為，外匯儲備管理將依舊遵循以往國家外匯管理局穩健投資的原則。它可能吸收來自由人行指揮運作的國家外匯管理局及中央匯金投資公司(「匯金」)，其中後者管理著銀行體系中的大部分國家股權。惠譽表示新的國家外匯投資機構成立，將不會改變基於中國外部資產地位的主權評級。
料未能緩解貨幣政策壓力
麥克名進一步指出，新的國家外匯投資機構不會緩解目前央行面臨的貨幣政策的壓力，「只要國際收支流入依然強勁、資本項目流出受到嚴密管制以及人民幣升值步伐緩慢，人民銀行所持有的外匯儲備將持續增加。」他認為，決策者需要允許更多的資本外流或允許人民幣更大幅度升值方可解決。
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