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大福證券
我們保守地假設港股今年全年日均成交只得460億元，計及2.06億元的出售資產收益，我們將港交所(0388)2007年盈利預測調升至35.11億元(每股盈利:3.28元)，投資評級仍為買入。港交所今年首季業績優於預期，純利按年上升93%至9.23億元(每股盈利：0.87元)，比我們預測的今年全年盈利的四分之一略高。
目標價維持105元
港交所的預計市盈率為24.7倍，與新加坡證券交易所(SGX.SP)的股值相若，但相比紐約證交所(NYX.US)的2007年35倍預計市盈率則有重大折讓。我們將港交所目標價維持在105元(昨收80.1元)，34倍於我們預測的2007年不計特殊項目盈利。
港股今年首季的日均成交為530億元，比去年同期的310億元增加70%，也較我們假設的460億元今年全年日均成交高出約15%。
股票期權合約日均成交張數增加逾倍，此外，由於可供投資的公司資金及保證金規模擴大，加上淨投資回報上升，投資收入也翻一番。港交所在今年4月出售其持有30%股權的聯營公司香港中央證券登記有限公司，獲利2.06億元可於今年第二季入帳。
今年首季通過港交所集資的股本資金為530億元，按年上升61%。但由於大多數大型的中國金融企業經已上市，因此今年的股本集資金額定較去年創下的5,250億元紀錄失色。但這對港交所的收入應無大影響，因為一次性的上市費佔其2006及2007年首季的總收入都不足5%。
可保國際交易中心地位
長期而言，港交所面對的主要挑戰是上海逐漸冒起為中國企業優先選擇的集資地，皆因在上海上市勢必取得較高的估值。事實上，近期內地當局似乎減慢了中國企業來港上市的審批。不過，在人民幣依然實行固定匯率的情況下，港交所作為中國股票首要的國際交易中心的地位應可保持。
在中國急需「排洪」之下，本港應可受惠於合格境內機構投資者計劃(QDII)規模的擴張。
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