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梁 亨
由於近來全球股市累積不少升幅，而高收益債包含債券與股票混合資產屬性，波動程度相對股市低，因此不失為穩中求勝佳選。另外，高收益債基金對利率敏感程度較低，在市場對第二季股市傳統淡季的看法並未改變下，高收益債券在股市修整時，反而具有分散風險的效果。
佔近三個月榜首的荷銀歐元高收益債券基金，基金透過分散投資於歐美企業債券，以提供定期收益及達至資本增值。
基金在2003、2004和2005 表現分別為18.45%、-11.55%及17.09%，基金最標準差為8.41。
基金資產百分比為87.31%債券、11.78% 現金及0.92% 其它。基金三大投資比重為2.29% Westinghouse Air Brake Tech/Sr Nt、1.48% Qwest Corporation Nt及1.42% Equistar Chemicals Lp /Sr Nt。
受惠違約率降至歷史新低
2001年全球企業併購的市場崩盤，整年交易的金額由2000年的三兆美元，到2001年只剩下一兆七千億美元，企業併購的市場經過了五年才擺脫谷底，在2006年創下三兆六千億美元的成績，由於許多企業和私募基金熱衷併購，所以有投資機構預測今、明兩年，全球企業併購的總金額還會再創新記錄。
市場普遍認為今年高收益債市場穩健，原因在於已開發國家企業財務狀況良好、負債比低，現金流量及獲利表現仍強勁，加上私募基金現階段皆積極地尋求合適的投資目標，企業融資收購活動所投入的資金規模目前亦不斷升高，對高收益債券皆是有利的支撐。據穆迪的分析，投機等級公司信用違約率去年年底降至1.7%，創1996年以來最低年底水準，目前高收益債券的息差比美國10年期國庫券超出大約2.5厘，這個現象剛好與1995到1998年間的環境相似。
在違約率降到歷史新低、息差縮小、景氣又呈溫和成長的狀態下，高收益債券基金可能因此受惠。
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