中銀國際
據國家財政部消息,從07年6月1日起,我國將向部分鋼鐵和有色金屬產品徵收出口稅。與此同時,包括煤炭、軟木材和燃油在內的一些進口商品的關稅將下調至0-3%,部分電子和機械產品的進口關稅將削減至2-6%。財政部同時也下調了部分進口消費品的關稅。此次關稅調整符合我國在環保和節能方面戰略的改變,同時也表明政府已開始採取措施,努力穩定巨額貿易順差的增長。而選擇在中美戰略峰會召開之際宣佈此項措施,更是一舉多得。
我們認為,2007年6月1日開始對鋼鐵產品進一步加徵5%到10%出口關稅的政策,短期內對內地鋼鐵產品的價格將只產生一點負面影響,影響不會很大。
鋼鐵產品出口徵稅5-10%
去年中國鋼材出口佔總產量的10%,因此即使全部出口都轉為內銷,影響也將較為溫和。我們認為成本價將是鋼鐵產品價格的支撐點,因為小型生產企業將在售價低於成本時停產。目前,長材價格高於保本成本24%,熱軋板與冷軋板的價格分別超過保本成本25%與20%。除去運輸成本,我們預計內地長材價格目前低於國際水平30%,而板材價格平均低於國際水平15%。
在鋼鐵行業的上市公司中,鞍鋼新軋(0347) 的出口業務預計佔盈利的20%,寶鋼股份( 600019.SS)、武鋼股份(600005.SS)的出口業務佔10%,馬鋼股份(0323)出口佔8%,而重慶鋼鐵(1053)出口佔2%。基於出口的比例,鞍鋼將可能是遭受加徵出口關稅影響最大的,而重鋼所受影響最小。
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