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中銀國際
在TCL多媒體(1070)終止了在歐洲的業務以後，憑借其在中國內地市場的穩定業務，我們相信，完成所有財務重組以後的TCL多媒體即將步入一個成功的扭虧階段。因此，在將TCL多媒體與其他內地電視機製造商進行比較後，我們將公司的評級由落後大市上調至優於大市，以反映公司有限的下跌風險以及公司即將終止在歐洲和美洲市場上的虧損運作將給公司帶來的重新估值的樂觀前景。基於15倍08年市盈率和0.06元港幣的每股收益，我們將公司的目標價格由0.39元港幣上調至0.91元港幣(昨收0.67元)。
公司剛發佈了審核後的06年年度業績報告和07年1季度的銷售量報告。2006年，公司收入由上年的325億港幣同比下降了11%至291億港幣。而且，公司在歐洲市場的虧損運作和重組成本也耗費了部分公司在中國市場上的運營收入。2006年，6.95億港幣的撥備金使公司的虧損額達到了27億港幣。由於公司在歐洲市場業務的終止，公司07年1季度的銷售額同比下降了33%至50.19億港幣。公司在歐洲業務重組後，母公司股東們的損失從06年1季度的1.39億港幣下降到07年1季度的0.67億港幣。
內地業務運作仍良好
儘管公司在海外市場遭受了一定挫折，但是公司成功地保住了其在內地市場的領軍地位。2006年，公司電視機出貨量達到213萬台，07年1季度，公司的銷售額同比增長了7%至285萬港幣，其中64%為高端產品。但由於液晶電視雖然熱門但利潤率較低， 因此公司在中國市場的毛利率從06年1季度的23.5%縮減到22.5%。07年1季度，內地市場的經營利潤創1.51億港幣，在內地電視機製造廠商中排名第一。
因為TTE Europe (TCL 多媒體一個主要的子公司)無力償還已經到期的貸款，因此在一系列緊張的協商後，公司及時地根據法國有關法規於07年5月24日提交了破產申請。公司在歐洲業務是公司最不穩定的一部分業務，因此我們相信，該部分業務的宣告破產使公司向扭虧轉型邁進的積極一步。由於破產申請於上月提交，因此公司07年1季度的業績中仍然有0.95億港幣的經營虧損。但我們相信，未來隨著TCL多媒體在歐洲及北美洲市場業務規模的萎縮， 該部分市場給公司帶來的虧損將會很小甚至在2008年達到損益平衡。 (摘錄)
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