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東美證券交易董事 曾永堅
美國國債孳息回軟，刺激美股反彈，加上受企業業績支持，市場氣氛及情緒康復。美股於周四及周三顯著調整，拖累亞洲股市表現，但大致上皆屬健康調整。由於美國國債尤其長債孳息急升，令投資者尤其部分專業投資者一時失了分寸，部分參與者利用衍生工具包括期指先作對沖，致使股市表現波動。
恐削弱股本回報吸引力
美國國庫十年期債券孳息為投資者計算資金機會成本的基礎，即衡量公司股本回報是否合適的基準（無風險回報），亦是計算股票價值時股本回報率的重要數據，投資者擔心一旦美國國債孳息處於長期上升趨勢，將削弱股本回報的吸引力，這亦解釋為何美國國債市場一下子突如其來急升，對股市構成即時的短線影響。至於美國國債孳息的急升，除反映市場預期美國利率由下跌轉為上升之外，亦由於美國國債特別是長債的前景，惹起投資市場的憂慮，擔心主要國家如中國等未來會否在適當時候大幅減持，遂於近期漸漸引來對沖基金的借題發揮式拋售。
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