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金管局總裁 任志剛
中國人民銀行及國家發展和改革委員會於6月8日聯合發布《境內金融機構赴香港特別行政區發行人民幣債券管理暫行辦法》。此外，中國人民銀行與中國銀行（香港）有限公司（香港的人民幣清算行），以及清算行與香港各參與銀行之間的清算協議的修訂工作也已完成。這為在香港發行人民幣債券起了開路作用，預計第一批人民幣債券最快可於本月底推出。
購買債券數額初期料不大
為了配合在港推出人民幣債券，我們需要處理多方面的事宜，其中當然包括提升金融基建，以處理人民幣債券在一級及二級市場的交易。有關基建將有助促進債券回購市場的發展，零售投資者可以使用人民幣支票或以銀行轉帳方式認購與買賣人民幣債券。
儘管在香港可用作購買人民幣債券的人民幣存款日漸增加，但數額並不算大，最新數字也不過約250億元人民幣。即使香港已備有相當先進的金融基建設施來配合人民幣債券市場的發展，預計有關市場在初期的規模將會較小。二級市場的交投最初亦會較為淡靜，原因是投資人民幣債券的只有人民幣存戶及人民幣業務參與行，而且這些投資者可能在買入後會持有人民幣債券一段較長的時間，以賺取利息收入及人民幣升值所帶來的收益。我希望大家不會因為這些初期發展而感到失望。
股票可以人民幣上市及買賣
對金管局來說，最重要的是在成功提升香港銀行體系處理人民幣業務的能力後，香港的債務市場也有能力處理人民幣債券在一級市場的發行及在二級市場的買賣。即是說，香港金融體系的三個資金融通渠道中已有兩個（即銀行系統及債券市場）可以處理人民幣交易。目前本港的金融基建系統已能處理港元、美元及歐元的交易，隨著人民幣的加入，相信日後第三個資金融通渠道，即股票市場亦可處理人民幣交易；換言之，若有需求，股票也可以在香港以人民幣上市及買賣。
雖然我們有很清晰的計劃，但有關的發展仍然受制於內地的外匯管制。然而，從長遠發展的角度看，我相信內地會逐步撤銷外匯管制。在某些範疇，撤銷管制可能來得比我們預期的還要快。目前內地資金流入的限制少於流出，加上國際收支順差持續擴大且被高度政治化，加大了貨幣及匯率管理的難度，不利於經濟、金融甚至社會穩定，因此放寬資金流出的管制已成為內地當局一個重要工作目標。當然，這類改革要符合「可控性、漸進性、主動性」的原則，有需要以試點方式進行。除了香港以外，試問還有哪個地方更適合作為試驗場地？ （摘錄）
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