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東歐市場亦被介定為新興歐洲市場。顧名思義，其包含俄羅斯、土耳其、波蘭、匈牙利、捷克等東歐國家。東歐市場以俄羅斯為首，並佔了新興歐洲市場指數6成的比重，由於國際能源價格大升，故以能源類股份為主的東歐股市前景甚佳，東歐基金不妨低吸。
雖然新興歐洲市場的國家發展尚未成熟，但仍然被投資者所重視，最主要原因為國際能源價格大升所致。由2001年開始，油價、貴金屬、商品等都在長期的跌勢中回升，以全球第2大產油國的俄羅斯為例，俄羅斯股市指數由2001年年初時的143點，升至現時的1886點，6年內的升幅達12.2倍，其升幅主要為能源相關股份急升而帶動，故市場對以能源類股份為主的東歐市場極為看好。
而東歐市場其實除了能源帶動經濟外，還有其他優勢可持續向好。歐洲及亞洲的經濟發展極為蓬勃，而新興歐洲的地理位置就正處於兩者之間，起了連結兩個市場的橋樑作用；加上語言、文化、歷史和西歐各國非常密切，因此新興歐洲的代工地位不容易被取代。此外，新興歐洲勞工不僅便宜，還有相當高的素質，因此有吸引各大跨國企業設立分公司的優勢，故新興歐洲仍然具有相當競爭力。
經濟好轉帶動金融內需
由於東歐市場的經濟於近年向好，令當地人民收入得以提升，加上股市上升的財富效應下，帶動了東歐市場的金融服務業。此外，收入增加亦帶動內需消費成長，例如俄羅斯的可支配所得及零售銷售於近年都錄得達10%的升幅；而波蘭的家庭消費與企業固定投資也仍持續向上攀升。
俄油元收入大增撐股市
由於原材料尤其是能源價格上升，令近年俄羅斯的「油元」收入大增，經常帳亦有大量盈餘，加上外資的資金淨流入，令股市動力十足。
但投資者需要注意新興市場未來可能出現的風險，例如是美國經濟可能出現衰退，而導致全球資金流動性下降，令商品價格下跌因而影響企業盈利；另外一個就是潛在的政治風險，均是新興市場投資者需要留意的。
股市及基金波幅15-30%
霸菱東歐基金榮獲標準普爾5星評級、南華早報三年期歐洲新興市場股票基金年獎和理柏2007年十年期歐洲新興市場股票基金大獎，可見實力非凡。此基金年初至今回報達43.6%，近1個月獲利8.39%，表現不俗。由於基金經理認為哈薩克和俄羅斯股市仍有上升空間，故對俄股仍保持偏高比重，達57.6%。
美林新興歐洲基金持有俄股的亦高，達51.9%，此基金的表現同樣獲評級機構的認同，當中就榮獲標準普爾AA評級及Forsyth Partner AA級評級。基金過往1年回報達36.66%。
鄧普頓東歐基金的投資組合則較分散，匈牙利、俄羅斯及土耳其各佔組合的24%，風險較低，年初至今回報達9.1%，同樣跑贏大市。如果各讀者看好東歐表現，不妨以趁回調時吸納。但讀者亦需注意，東歐的股市及東歐基金的波幅不低，一般而言都會有15%至30%的波幅，若投資者對當地市場了解不多，投資前宜先向理財顧問查詢。 ■東驥基金管理部
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