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■市場對10年前由對沖基金引發的金融風暴記憶猶新，當中索羅斯的量子基金可謂佼佼者，而當年泰國便首當其衝受到對沖基金的衝擊。 資料圖片
亞洲金融風暴10年前重創區內經濟及金融體系，對沖基金這「壞孩子」是始作俑者。數據顯示，亞洲區內「壞孩子」數目愈來愈多，資產規模由10年前的約40億美元，急增35.5倍至今年的1,460億美元，反映亞洲依舊是對沖基金重要據點。對沖基金對貨幣匯價、商品價格及股市樓市資產價格波動的影響力日大，隨時成為引爆新一波金融危機的導火線。目前，有跡象顯示對沖基金正循不同渠道滲入內地，鮮有評論對沖基金的人民銀行副行長吳曉靈日前也警告，中國應警惕外資過度追逐內地資產。多國政府金融監管機構明言，需要加強對沖基金規管，除有利亞洲區內金融市場發展，也防範「壞孩子」再衝擊金融市場。■本報記者：何麗琪
據對沖基金研究公司Eurekahedge資料顯示，去年亞洲對沖基金管理資產總值，增長30%至1,320億元(美元，下同)，增幅高於全球對沖基金增長的13%；今年首季亞洲對沖基金進一步上升11%至1,460億元，佔全球對沖基金9.8%。其中，採取股票長短倉、多元策略及事件主導等策略，分別佔49%、14%及9%；地區投資主要為日本、環球、亞洲(包括日本)、亞洲(日本除外)及新興市場，分別佔30%、28%、17%、9%及8%。
亞洲佔全球對沖基金9.8%
此外，在過去12個月，亞洲對沖基金平均規模有所上升，管理資產總值超過10億元的基金數目增至27個，升幅達1倍以上；其中，仍以英國及美國基金經理為主導，佔管理資產總值的53%，其次為澳洲及香港分別佔14%及12%。值得留意的是，截至今年5月止，以內地及香港兩地為據點的亞洲對沖基金數目則已超過英美達177個，數據相當驚人。
難怪對沖基金成為各國政府關注點，尤其是對沖基金角色尤如雙面刃，投資可對股市帶來支持作用，一旦出現短期資產價格下跌，對沖基金即會不顧後果地透過各種方式撤出，對金融市場造成影響可能相當大。儘管目前中國監管政策未對海外對沖基金放行，但觸覺敏銳的對沖基金已透過不同渠道踏足這塊投資熱土。
基金業界指出，目前約有20家海外對沖基金通過政府認可的QFII涉足中國股市和商品市場，甚至有些機構通過某些灰色渠道將對沖基金引入市場，對沖基金入市對內地未成熟的金融市場來說，構成相當大的風險。
吳曉靈：加強跨國投資監管
中國人民銀行副行長吳曉靈早前明確指出，短期投機性資本的異常流動，有可能構成金融危機的導火線。各國應研究加強對對沖基金跨國投資活動監管的方法，反思亞洲金融危機發生的原因與教訓是多方面的。
吳曉靈認為，各國應加強對跨國資本流動的監管，尤其要加強對短期資本流動的監管。各國應實行適合本國國情的匯率制度。過於僵化的缺乏靈活性的匯率制度，容易受到國際游資的衝擊。外資大量流入導致的資產價格快速上漲不具有可持續性，資產價格的下跌往往和資本外逃、本幣貶值相關聯，因此對外資過度追逐內地資產應保持警惕。
此外，吳曉靈也認為，亞洲金融危機發生10年來，世界經濟已發生了巨大變化。不過，在全球經濟失衡、流動性過剩、金融市場變幻莫測的今天，重新回顧當年危機的經驗教訓，深入研討中國金融開放的政策制定與改革方向有著十分重要的意義。總結亞洲金融危機的教訓，金融對外開放必須與本國金融體系狀況相適應。
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