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■英倫銀行昨宣布加息0.25厘至5.75厘，進一步加劇全球通脹壓力，令本已烏雲密佈的經濟增添風險。彭博
最近，農產品和副食品、貴金屬、石油、煤炭紛紛漲價，美國雖然沒有加息，但是美國國債的孳息率已經上升。不少財經分析家都認為，連續幾年的低通脹期已經結束，貸款低息期也已經過去，平錢已越來越少。因此，全球通脹壓力大增，下半年股市和樓市可能出現調整風險。 ■本報記者：張晴雲
5日英國宣布加利率0.25個百分點至5.75厘，歐洲央行剛剛在6月加息0.25厘至4.00厘。年底前，英鎊將加息至6厘，歐元將加息至4厘半，加息潮肯定拖動澳元和紐元利息上升，相信一直低息的日圓、瑞士法郎也會加息。中國加息也勢在必行，因為人民幣債券的利率已率先上升。
英鎊歐元 誘發全球加息
各國中央銀行提高利息，標誌著過去幾年寬鬆的貨幣政策已經轉向，為了對付經濟過熱、通脹壓力和流動資金過剩問題，各國都採取了抽緊銀根、提升利率的政策。銀行的存款利率減去通脹率就是實質利率，美國2月到4月實質利率為2.75%，歐元區為1.7%，英國為3%，這是貨幣供應收緊的跡象。
過去幾年的寬鬆貨幣政策，造成流動過剩，股市、樓市大升，財富效應增加消費意慾，資源需求強烈，物價乃告步步上升。經濟活躍、消費暢旺，加劇了能源和可再生資源的消耗，故資源性商品例如能源、貴金屬、農產品價格率先上升。
油價工資農產拉高通脹
能源價格上升，是通脹的主要動力。石油價格已重新升破了70美元大關，其他物品的價格也會發生連鎖反應。第二個動力，是工資成本上升。過去十年，工資上升比較緩慢，但知識經濟來臨，消費零售行業轉旺，今年全世界的金融服務業帶頭加薪，升幅為4至5%，美國的時薪升幅達到4%。第三個動力，全世界的農產品都漲價，由於甘蔗、玉米都可以生產生物能源產品，需求大大增加，導致了飼料價格上升3成，隨之而來是牛肉、豬肉、雞、雞蛋、牛奶漲價。海洋捕撈的魚類，也會因為燃油上升而漲價。
中國的通脹已經超過3%，歐洲的通脹已經達到2.1%。英國的核心消費物價(扣除食品、能源和煙酒)3月份達到3.1%，5月份下降至2.5%。美國的核心消費物價與個人開支價格，年初曾經上升到2.9%，最近回落報2%。全世界沒有通脹的地區唯獨日本，日本的物價(扣除食品)近月下降，說明日本仍有產能過剩問題。
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