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司馬敬
港股早段隨外圍高開390點，一度創23240新高，其後升幅收窄，收報23099，升290點，成交則減至804億元。港股經過周三單日的調整，在補回裂口22532至22720後便回穩，技術基調甚佳，加上外圍大幅上揚刺激下，恆指今可望屢創新高，大市整體上仍維持大漲小回格局。
人民幣升值加快預期升溫，保險股成「換馬」對象，保險股擁有龐大現金兼部分要作定期存款，故亦是加息受惠股。近日中資保險股不斷受到追捧，惟其中去年11月上市的民安控股(1389)大大落後。
目前民安在內地的主要銷售產品是財產及汽車保險，其內地及香港業務分別佔收入22%及78%。由於它並非純粹中資或外資，這為擴張過程帶來優勢，今年開始，民安加快在內地拓張網點，旗下民安保險(中國)在江蘇、浙江及上海的分公司即將開業，網點不斷增加，接下來可能再開設6至8家分店，使其今年保費收入按年大幅增長。
更值得留意的是，民安去年上市前，引入長實(001)作策略性股東，擁其21.74%股權，去年來自長實的毛保費收入約4200萬元，佔總收入3.9%，透過與長實的合作關係，民安能夠接觸到其250萬客戶基礎，將是在香港較大的收入來源；其次，雙方過往合作較少，相信發展成策略夥伴後，日後合作將增加，能產生協同效益。
此外，民安近年股票投資回報獲利甚豐，早前它出售10%盈保股份，獲利5.55億元，故今年盈利亦能倍增。股價相對其他同類型股份，大幅落後，日前急起直追，一舉升穿10天線，成交量倍數，MACD出現入貨訊號，不妨伺機跟進，初步目標價可望3.3元水平，2.5元作止蝕位(現價為2.82元)。
負債比率低 瑞房追落後
另外，人民幣升值亦有助提升內地房產的增值，可留意一些偏低的股份作中線收集，其中瑞安房地產(0272)近日被炒落後，昨創8.2元上市新高。瑞房今年首季度銷售情況理想，相比去年同期錄得可觀增長，現時瑞房逾30.5萬平方米的可建樓面面積有待於今年至明年初銷售，當中包括重慶及武漢項目。現時它正於內地8個主要城市物色併購項目，其中大連軟件園項目涉及可建樓面面積360萬平方米。
現時手頭現金充裕，共56億元，負債比率低，因此即使內地調升息率，對它未有大影響。預期內地宏調措施會陸續出台，但相信對內地房地產市道長遠發展影響正面。至於內地樓價，由於不同城市房價各異，預期藉著宏調措施，樓價升幅可控制至與經濟增長10%水平同步。
由於上海樓巿正逐漸復甦，可令瑞房多個項目包括翠湖天地及創智天地因此受惠，瑞房旗下翠湖天地的預售情況反應良好，故相信瑞房可繼續受惠於上海樓巿發展。無疑瑞房部分發展項目涉及不少變數及競爭，但它與不少省市政府關係良好及具備品牌。市場預期今年其純利約16億元人民幣，而08年更可望至18億元人民幣，目前估值仍屬吸引水平，投資者可考慮逢回吐吸納，作中長線持有，目標價為10元(現價為8元)。
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