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【本報訊】財政部擬發行1.55萬億人民幣特別國債，購買國家約2,000億美元的外匯儲備的構想，日前已獲十屆全國人大常委會批准，目前僅剩一些細節尚待落實。有分析指出，財政部此舉將成為今年宏調的「關鍵武器」，其不僅肩負著抑制貨幣流動性、緩解人民銀行對沖壓力、促進財政政策和貨幣政策協調配合的「特別使命」，也將成就一家國家級的外匯投資公司，今後中國將減持美元資產。最重要的是，中國的貨幣政策格局和金融市場結構也將隨著這筆特別國債的「空降」而出現轉折。
《中國新聞周刊》分析報道指出，價值1.55萬億的特別國債將作為組建國家外匯投資公司的資本金來源，並用於境外實業投資和金融產品組合投資。
浮動利率 資本有償使用
財政部長金人慶表示，資本金屬有償使用，其收益率要高於特別國債的利率。長江證券最新發佈的研究報告預測，綜合多方因素考慮，10年期特別國債的發行利率區間為4.62%-4.81%。
財政部有關負責人與央行行長助理易綱都表示，特別國債發行本身對宏觀經濟政策來說應該是中性措施，不過其回籠流動性的「特別用意」，還是給市場造成了「特別壓力」。
金人慶在人大常委會解釋說，國家外儲今後幾年可能會繼續較快增長，從而造成人民銀行對沖流動性的壓力較大，如果發行特別國債的規模過小，就難以起到回收流動性的作用。儘管如此，還是有不少人認為1.55萬億的發行規模會對流動性回收過猛，尤其是在發行細則尚未明朗的前提下。
震盪效應 股市先跌後升
還有專家通過測算指出，發行1.55萬億特別國債不僅相當於提高9-10次存款準備金率，還相當於過去5年發行的國債總額。利空消息傳出，市場一時間風聲鶴唳。6月28日，深證成指跌幅超5%，上證指數跌幅超4%，下跌個股數超過9成。
事實上，特別國債屬直接面向央行發行，再由央行賣給金融機構等投資者。對此，銀河證券首席經濟學家左曉蕾指出：「這是對的，特別國債面向銀行或公眾發行可能都不太合適，會造成較大衝擊。」
至此，籠罩市場數日的特別國債「迷霧」終於消散，投資者對市場將大量「失血」的預期，而導致的提前「暈血」狀態也逐漸消退。7月2日，兩市開始反彈。
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