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■中國宏觀經濟學會秘書長王建。 資料圖片
【本報北京新聞中心記者海巖15日電】中國宏觀經濟學會秘書長王建近日表示，目前中國股市增長並未見頂或者崩潰，主要是因為生產和貨幣「雙過剩」，導致過剩的貨幣資本存量太大。他認為，生產過剩的危機有可能在今年下半年後在中國爆發。另外，目前股市增長步伐太快，政府應採取增大供給的措施使股市平穩發展。
王建指出，從2002年下半年到今年上半年，中國經濟已持續20個季度高速增長，生產過剩的格局正在逐步形成，導致貿易順差和外匯儲備急長，即內外嚴重失調。從貨幣層面看，廣義貨幣增長率大幅超過經濟增長率的局面仍在發展，銀行存差也日益擴大，即所說的流動性過剩。
生產和貨幣供給「雙過剩」
由於生產和貨幣供給「雙過剩」，構成了中國在資產領域需求遠遠大於供給的背景和條件：先是2003年出現房地產泡沫，政府力壓下仍未收效；去年股市又開始急劇飆升，今年3月以後，政府雖不斷加強壓抑股市攀升的力度，但看來與對房地產市場的調控一樣，收效甚微。
王建指出，目前中國存在著巨大的生產過剩，而物質產品過剩通過出口所形成的貿易順差轉變成另一種形式，就是貨幣領域的流動性過剩。而生產過剩這一矛盾不解決，貨幣流動性過剩的矛盾就不會消失。
利用股市吸納過剩貨幣
「生產和貨幣雙過剩，必然導致資產領域日趨嚴重的供求不平衡，從而導致資產價格的長期上漲趨勢。」王建分析認為，當局近年來的調控先是用各種手段打壓地產泡沫，再是在現階段加大打壓股市泡沫的力度，然而加息、提高準備金率、提高印花稅都難以擋住資產泡沫泛起的洶湧浪潮，原因是過剩的貨幣資本存量太大了。
「目前股市吸納的資金只有1萬億元，相對於近12萬億元的存差和16萬億元的居民儲蓄存款來說，簡直不成比例。」因此，王建指出，那種認為目前中國股市增長已經見頂乃至會崩潰的說法，是沒有根據的。
王建認為，股市是目前最好的過剩貨幣的吸納器。在目前情況下，容納過剩貨幣資本的場所只能在地產和股市之間選擇，而只有股市的財富效應才能明顯增加消費，從而緩解中國目前已經開始顯露的生產過剩矛盾。
求大於供宜增企業上市
「不過股市價格的過度飆升並非好事，目前中國股市步伐太快，應該採取措施使股市的增長步伐走穩。」王建認為，當前股市急劇上漲的原因是出現了嚴重的求大於供，目前政府壓抑股市泡沫的主要手段與前兩年抑制房地產泡沫一樣主要是側重於需求管理，但目前，過剩貨幣規模過大導致這種調控效果不明顯。政府應加快虛擬產品的供給步伐，增加符合條件的企業上市。
王建還分析認為，生產過剩的危機可能在今年下半年以後爆發。如果消費和出口不能接替投資需求的地位，生產過剩危機就不可避免。
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