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港交所衍生產品市場
恆生中國H股金融行業指數(H股金融指數)期貨已於本年四月推出。H股金融指數為恆生中國企業指數(H股指數)之行業分類指數，涵蓋了五間內地銀行和三間保險公司(見表)。根據指數編算公司提供之追溯指數資料，其2006年之回報率約為136%，較H股指數的回報率(94%)為高。H股金融指數以流通市值計算，即減除策略性股東持有股權、董事持有股權、互控公司持有的股權及鎖定期期間持有股權後，可供公眾買賣之公司市值。此外，該指數的編算方法亦設定每隻股票的比重上限為15%，目的是避免個別成分股對指數之影響過高。(見表)
H股金融指數期貨的功用
投資於H股金融指數期貨，比投資於一籃子H股金融股票有不少迥異之處。首先，H股金融指數期貨具有槓桿投資效益，以7月4日H股金融指數期貨價格為14,169點計算，按金為47,226港元一手，即可用47,226港元，控制總值逾70萬港元(14,169點×50港元) 的H股金融股票投資組合，槓桿比率為15倍，資金運用更是方便靈活。而買入H股金融指數期貨的交易成本會相對地較買入同等價值的個別股票為低。以7月4日收市價為例，若買入價值70萬港元指數成份股份，需付證券交易費用（未計經紀佣金）約763港元(700,000港元)×0.004%(證監會交易徵費)+0.005%(交易所交易費)+0.1%(股票印花稅))。買賣期貨合約則較證券交易費用（未計經紀佣金）為便宜，現時買賣單邊交易費用及徵費只為每張合約$5.80港幣，並且毋須繳付股票印花稅。
H股金融指數期貨另一優點是毋須為揀選個別金融股票而煩惱，避免了因而錯失入市良機或因選擇了錯誤的金融股票而錯失了金融類別股票的整體升幅。看好H股金融指數後市的投資者可買入期貨合約以求升值圖利，而看淡後市者亦可先沽出H股金融指數期貨合約，在跌市中博取利潤。儘管現時所有H股金融股票皆可以拋空，但投資者在拋空前必須安排借入股票。而H股金融指數期貨可買可賣，相對較為方便簡單。
H股金融指數期貨的買賣方法及手續十分方便和容易，尤其對恆生指數期貨買賣熟悉的投資者而言。與其他期貨期權合約相同，買賣H股金融指數期貨是透過電子交易系統進行，因此落盤快捷方便。至於未有期貨買賣經驗者，可往相熟經紀公司，先行向經紀了解有關期貨買賣及風險等事宜，然後開設期貨買賣戶口。
如欲獲取更多有關資料，請瀏覽香港交易所網站或以電郵形式查詢：
網址：www.hkex.com.hk ，電郵：info@hkex.com.hk
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