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東美證券交易董事 曾永堅
除內地股市外，全球主要股市皆受累於投資市場的兩大憂慮，一則為美國次級按揭市場的問題，其擴散程度到底有多大？另一則為市場近期日漸掛慮的日圓利差交易平倉潮將何時到來？
圓匯短期轉強增股市波動
本文將分析第二點，上述的相關憂慮，相信真正的影響力現階段只限於短暫性。何以見得？貨幣市場內的日圓利差交易已普及差不多15個年頭，相信在日本經濟仍受困於結構性「癌症」之下，而經濟增長動力仍很大程度依靠出口，出口方面正面對中國及韓國的劇烈威脅，要維持一定的競爭力，只有繼續依賴弱勢日圓，故此，內需求未見持續性熾熱轉旺跡象，預期通脹相對其他主要貨幣國家仍低。
明顯地，日圓匯價未有明顯預期持續性上升壓力，相信「一窩蜂」式或完全離場形式的日圓利差交易平倉潮在年內發生機會不大，但日匯兌主要貨幣匯價的短期波動及短期性轉強，相信會成為股市短期波動及調整的藉口。
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