|
金榮資產管理執行董事 史理生
上周港股雖然一度反彈上22700點水平，未幾又受到美國次按問題惡化消息拖累，22000點水平再次失守，在人心虛怯情況下，港股走勢飄忽難免。
美國次按風暴愈演愈烈，問題更蔓延至歐洲，法國最大上市銀行法國巴黎銀行旗下3隻基金亦受牽連，公布凍結價值約171億港元基金，不准客戶贖回。次按問題已觸發歐美銀根抽緊，究竟對亞太區借貸市場的影響有多大，正是市場關注的現實問題。美次按風潮當初投資者只當作美國的局部經濟問題，如今發展成或會影響環球經濟的危機，市場心理已呈現結構性的變化，正如98年亞洲金融風暴一樣，誰會料到小小的一件泰國貨幣貶值事件，會引發香港出現歷年僅見的經濟衰退。
有危也有機 優質股浮現
所謂有危也有機，從較悲觀的角度看，美次按問題較一般投資者想像嚴重得多，問題亦難以在短期內獲得解決，最終美國陷入衰退，禍及全球經濟，沽售風險高的資產類別如股票，轉為增持現金的保守策略，將會使長達四年的環球牛市判下死刑；但從較樂觀的角度看，其實環球股市的市盈率尚算合理，經過最近的一輪調整後，優質股的吸引力將會逐步浮現，資金崔護重來的日子已不遠了。目前股市的情況猶如半杯水，悲觀者嘆只剩一半，樂觀者卻說水還有半杯那麼多，後市還須端視美次按問題的發展及其對人心的影響。
縱使內地滬深A股市場再創歷史新高，上周本港上市H股不單沒有受惠，反而遭到龐大的沽壓，反映內地股民遠較國際基金大戶樂觀。中資股的利好因素包括盈利驚喜、注資及行業整合效應，並不會因美次按問題影響而消失，如環球股市日後穩定下來的話，優質中資股將可望重拾升勢。較早前筆者提及的三隻中資保險股即中國人壽(2628)、平保(2318) 及財險(2328)，建議若失守10天線宜先沽出獲利。目前中資保險股雖處於技術調整期，但在QDII政策概念推動下，後市將成中資股反彈的火車頭，當中又以財險較為值得看好，選其具有高速的盈利增長能力及未來龐大的併購概念。
技術分析，恆指在21900之50天線再失守，反映22800是今次反彈的頂部，短期尋底之勢未完，除非有不可預料的重大壞消息，否則大市短期在21000有強大支持。
|
