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【本報訊】(記者 陳曉曄)東方航空(0670)引入新航和淡馬錫作為戰略投資者的計劃水落石出，停牌逾3個月後昨天復牌，即成為港滬兩地升市龍頭。東航H股昨開市後一度飆升1倍創出7.5元歷史新高，收報6.53元，逆市大升75.1%，成交達22.12億元。各券商紛紛調高東航目標價，並同時敦促東航明確發展策略、改善管理、強化執行，否則難以達致業務改善的目標。
落實引入戰略投資者計劃
美林證券認為東航獲新航入股，有助改善業績，預期東航本年度扭虧，全年賺3.16億元人民幣。保守估計，在新航協助下，東航可以提升利潤率1個百分點，預期08年度盈利創12億元人民幣新高，且長遠而言新航會增持東航權益。美林給予東航「買入」的投資評級，目標價上調19%至6.3元。
花旗：目標價上調至7.5元
花旗將東航目標價由原先的3.35元大幅上調至7.5元，該行估計東航2008年度淨負債比率將由17倍急降至3倍，同時於企業管治、銷售及分銷網絡、成本控制等方面出現改善。倘上海開放第五航權，東航更可享有航線上的整合效益。花旗同時認為新航和淡馬錫此次入股代價或許偏高，因為東航的資產質素為內地航空公司最差。花旗甚至明言，東航仍面對管理架構鬆散、發展策略不清晰、管理層執行力疲弱等問題，若不徹底根治，相信難令業務改善。
惠譽：營運改善仍然需時
評級機構惠譽國際則指出，東航與新航結盟，短期只可紓緩財務壓力，營運改善仍然需時，視乎新航營運組織能力。若東航未能顯示其盈利能力及載運量有明顯改善，未必能提升評級。受現有航空網絡限制，兩者的協同效益不如國泰(0293)與港龍的合併。
國泰君安(香港)發表報告稱，東航經營利潤和純利均為虧損，此次合作除經營上可與新航加強合作外，公司未能從新航經營中直接分享成果，交易令東航每股淨值0.62元上升至1.8元，參照國航(0753)及南航(1055)約3至3.5倍的市帳率估計，東航的股價應在5.4元至6.3元之間。
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