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■深交所指出，對於深圳上市A股的中期業績實現跳躍性增長，提示「謹防業績增長背後隱藏的泡沫性因素」。 資料圖片
【本報珠三角新聞中心記者李昌鴻深圳3日電】在深圳交易所掛牌的A股，中期業績實現跳躍性增長。不過，當中不少股份的業績增長主要由投資收益帶動，實際上現金流增長滯後於賬面利潤增長，股指漲幅遠高於業績增幅。深交所今日發布分析報告，提示「謹防業績增長背後隱藏的泡沫性因素」。
大摩：泡沫或未來1年內爆破
另外，投資銀行摩根士丹利昨日也發表研究報告指出，A股上市公司業績增長被投資收入及非經營收益所誇大，其預測07年核心市盈率達到58倍，為新興市場歷史上最大的泡沫。該行相信短期內A股仍可維持升勢，但泡沫將會於未來12個月內爆破。
根據統計數據，深主板上市A股上半年平均每股收益同比增長83%。大盤藍籌成為提升深市主板整體業績的主力，淨利前30位的A股貢獻同比增長77%，佔深市主板淨利總額近六成。
投資收益對業績貢獻過高
但統計也表明，A股公司投資收益對業績貢獻度過高，對比去年同期，A股主營業務對其利潤總額的貢獻率下降近30%，而投資收益則大幅上升，對利潤的貢獻率上升幅度高達50%以上。每股利潤分拆後各項指標也不樂觀，每股收益大幅提升1倍多，仍主要來源於投資收益的增長，上市公司盈利增長的持續性值得懷疑。
研究發現，深市A股出現現金流增長滯後於賬面利潤增長的情況，表明中期利潤增長中相當一部分是來自新會計準則實施後賬面利潤的增長，主營業務增長帶來的現金流增長相對滯後。今年以來，社會資金源源不斷湧入A股市場，導致股指大幅上漲：深成指由去年7月的4300點升到近日的18000多點，翻3倍有餘，遠超上市公司營業收入28%的增幅及淨利潤1倍的增幅；深市主板目前加權平均動態市盈率已達42倍，而同港股平均市盈率為15倍、韓國僅10倍、新加坡為13倍、印度為25倍。
績差虧損公司境況不樂觀
深交所還特別提示，績差、虧損公司境況不容樂觀，尚有百家公司經營虧損。儘管上半年深市A股收益猛增，但上市公司的利潤分配卻十分稀少。此外，尚有22家股改「釘子戶」名單在列。清欠工作雖基本完成，卻仍有少數公司存在資產佔用，市場影響惡劣，公司治理工作任重道遠。
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