 放大圖片
韋 君
第三季季結已埋單計數，恆指於季內大升了5,369點，升幅達24.66%，而國指的升勢更見凌厲，季內大漲了5,016點，漲幅更達42%。面對恆指和國指已嚴重超買，後市何去何從，市場睇法亦變得更為紛紜。有市場人士認為，10月份為傳統「股災月」，適逢美國企業於月中開始公布業績，受次按拖累，若公司業績稍有差池，不排除會惹來較大的回吐壓力。另一方面，受惠「北水南來」，在市場資金依然十分充裕下，不少投資者對後市仍有憧憬，認為市況續可保大漲小回的格局。
過去一段時間，內地因素一直成為港股攀高的主要動力所在，但中國經濟過熱的情況也不宜掉以輕心。事實上，為了進一步打擊炒樓，中銀監及人行日前已聯手出招，落實數項收緊房地產貸款的政策，觀乎內房股近日走勢明顯與大市背馳，反映此類股份已有力不從心之慨。除內房股受到新政策影響外，類似金屬、貴金屬、資源和保險等熱門股份，也因早前累積的升幅過於龐大，不少估值已高過國際同業，而令高追的風險大增。
雖然韋君對港股後市仍表樂觀，但就建議股友宜持盈保泰，投資股份的焦點可繼續放在部分有潛力而相對落後的中資股上。就以藍籌成份股的中銀香港(2388)而言，其上周五收報19.7元，全周升1.24元或6.72%，周內表現無疑較恆指升5.03%為佳，但恆指今年以來已累升逾7,000點或36%，反觀中銀尚跌6.64%，可謂完全沒有沾上大升浪的邊，其上周升勢轉急，無疑有點追落後的味道。
擁資金成本偏低優勢
本港銀行同業拆息近期持續高企，已有多家中小型銀行先後調升按按揭息率，並減少現金回贈。中銀乃本港第二大存款銀行，擁有資金成本偏低的優勢，集團暫無意跟隨加按揭息率，無疑令其於樓按市場的領先地位更為鞏固。就業績表現而言，中銀今年上半年經營溢利按年錄得15%的增長，純利則升5%至74.66億元，每股盈利0.71元。純利升幅低於經營溢利，主要是受到貸款減值準備的回撥及物業重估收益較去年同期為少所致，但集團淨利息收入及服務費收入仍分別增長19%及50%。
中銀持有16億美元次級按揭資產抵押證券，成為股價表現落後的主要因素，而隨著美國最近大減息半厘，已令有關的危機得到紓緩，何況有關的債券僅佔集團總資產1.2%，且該等信貸評級均達AAA級的證券均屬一至兩年內到期的短期投資工具，故過份睇淡也屬不宜。
此股現價市盈率14.48倍，息率4.44厘，在同業中仍具吸引力，在其他同業紛紛創出新高下，中銀也可望向上挑戰年高位的22.1元。
|
放大圖片
