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■瑞銀亞洲董事總經理兼港股策略員陸東昨出席研討會時表示,港股明年合理價為32,000點。
【本報訊】(記者 林德芬)被投資者視為明燈的,除有「亞洲股神」之稱的恆地主席李兆基外,還有瑞銀亞洲董事總經理兼港股策略員陸東,後者更曾準確言中恆指大瀉4,000點。陸東昨出席研討會時表示,港股明年合理價為32,000點,若配合本港減息等利好因素,最樂觀可升至42,000點,但就維持港股07年合理價在23,000點水平。此番言論對持重貨的投資來說是大潑冷水,恆指上周五收市報27,614點,若明燈再顯神威,恆指在未來個半月時間內可能再瀉逾4,000點。
今年23000點合理
陸東指出,仍維持港股今年合理價為23,000點,是因為恆指由25,000點在短短幾月內升至近32,000點,但企業盈利跟不上,投資者不理性,以致出現超賣現象。即使該行之前預測港股會跌4,000點,港股仍不便宜,故不排除近期港股會再跌至23,000點。
至於美次按問題再掀股市波動,陸東則列舉多個理由指其對港股影響輕微:首先,次按問題對香港企業盈利影響輕微,因港企負債比率處歷史新低水平,銀行存貸比率僅52%,大大低於97年的170%;同時,紅籌國企股佔港股比重日益增加,現時逾1,300間上市公司中,18%為中資股,佔港股總市值55%;另外,恆指指數與道指、納指相關性背道而馳,恆指與美國道指、納指的相關性由以往0.8%降至0.5%,反映美股對港股的影響已逐減少。
他又認為,港股現時雖不便宜,但企業盈利增長強勁,資金成本低,企業借貸情況亦減少,大跌市的條件不存在。即使港股明年升至42,000點,此水平相當於99年12月科網股泡沫時的水平,但由於泡沫出現前要先看信貸膨脹,而本港未有信貸膨脹,故港股未現泡沫。不過,投資者仍需要留意中國風險因素比較高。
「物業一定要買」
個別資產投資方面,他直言「物業一定要買」,因明年樓宇供應量少,98年的樓宇落成量2.4萬單位,市場預期08年落成量1.8-1.9萬個單位,加人工、通脹高、負利率等因素都會刺激樓市。故亦看好地產股,包括長實(0001)、新地(0016)。
隨著本港租金不斷攀升,他建議投資者可考慮本地收租股,如太古(0019)及九龍倉(0004)可追落後;並看淡本地銀行股,除東亞銀行(0023)內地業務表現突出外,其他本地銀行表現一般。
A股方面,陸東認為,A股市盈率達42倍未算貴,因A股流通量低,加上內地企業未有龐大貸款,暫時未見A股橫行的機會大。
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