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■花旗和美林的首席執行官Charles Prince(左)和Stan O'Neal(右)已相繼被次按惡浪捲走。
當評級機構穆迪投資和和標準普爾於今年10月份調低了約共1,000億美元抵押貸款相關證券的評級時時，花旗和美林的首席執行官(CEO)便注定難逃厄運。由當時起，兩大行只能眼睜睜看著企業的資產大縮水，股價大插水。兩位唯一可做的是收拾辦公桌，準備熄燈離場。
調低千億美元產品評級
花旗和美林近日相繼宣布了因次按虧損，需要減值數十億美元，遠高於市場預期。花旗於11月初宣布，繼上季度減值65億美元後，集團需要就次按虧損額外減值80億至110億美元。美林的按揭貸款相關證券業務出現80億美元的虧損， 未來數月還可能要被迫再減值40億美元。
虧損減值與預期差距大
兩大行除了虧損額巨大令市場震驚外，另一項讓全球銀行家和監管者都嚇一跳的是公布的減值虧損和不久前預期的差距之大。以美林為例，其減值規模是兩周半前預測的虧損水平的2倍，其間出現了數十億美元的「驚人」差距。
《華爾街日報》引述知情人士稱，有關虧損預測之所以發生如此迅速的變化，主要是因為次按債券難以上市交易，其資產定價的數學模型便非常依賴評級機構發出的信貸評級。當評級機構調整產品評級時，投行便變得非常被動。
專家：降級過程剛開始
花旗解釋稱，由於評級公司接連下調了次級抵押相關資產的評級，而第三季度結束後市場又出現了一些變化，令集團的次級抵押貸款資產出現減值虧損。
次按市場於夏季便進入了冰河期，但10月才是花旗和美林兩位CEO被判「死刑」的日子。當日，穆迪投資下調了超過2,000隻次級按揭貸款抵押債券的評級，其中直接相關的CDO產品有502隻。這批被調低評級的次級債產品的原來價值為334億美元。穆迪還預言，更大的問題還會出現。
穆迪：更大問題續曝光
有分析師指出，次按債券被調低評級的過程目前僅屬開始階段。這意味著次按違約尚未對許多證券投資者造成實質損失，但這一切即將改變。可以肯定的是，次按危機造成的損傷還未完全止血，有關壞消息將繼續震盪著全球金融市場 。
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