 放大圖片
■匯控主席葛霖預料美國樓市疲弱至少延續至明年。資料圖片
【本報訊】美國樓市進一步放緩令次按問題進一步惡化，金融機構被迫再推新招救亡，匯豐控股(0005)率先向旗下兩家結構產品投資公司(SIVs)注資逾2,730億港元，又向外界表示此舉對集團盈利沒有重大影響；另一方面，花旗集團則引入中東資金阿布扎比投資局的75億美元資金救急。證券界對匯控此救亡舉措的看法相當分歧，其中摩根大通就質疑兩間SIVs一旦面臨信貸虧損，匯控股東需要作出承擔，最終會損害股東的利益。
有關匯控身陷次按的消息越揭越多，最新是於本周一公布的向兩家SIVs注資逾兩千億元，反映匯控尚未完全脫離美國次按的險境。因此，證券界對匯控股份前景的看法仍比較悲觀，有關消息亦拖累港股昨日曾大跌近1,000點，匯控本身股份亦捱沽，一度跌破130元關口至129.4元，是03年3月以來的低位，收市跌幅略為收窄報130.9元，跌2.6元或1.95%。匯控於倫敦走勢更惡劣，交易中段報126元，較港收市價再跌逾4元。
港股受累 一度大瀉千點
雖然匯控在聲明中強調，向兩家SIVs注資，對投資者承擔來自實際虧損的一切經濟風險上限是全部投資的總額，故匯控預料其利潤不會受到重大的影響。惟摩根大通發表報告質疑此一論點，該行指，匯控強調向兩家結構投資公司注資不會對盈利帶來重大影響的講法存疑，認為兩SIVs一旦出現任何信貸虧損，最終亦會由匯控的股東承受。同時，該行也認為讓投資者全數承擔SIVs虧損，也會將令匯控聲譽面對受損風險。
據資料顯示，匯控現時的一級資本充足比率近一成，摩通指，以其資本充足比率計，該行同意其不會對資產負債表帶來壓力。可是，除了該兩間SIVs外，同時持有管理投資公司Conduit，其資產價值存在風險，將有機會成為拖累匯控資產負債表及盈利的元兇。
匯控盈利 明年料續受壓
因此，摩通預計，匯控明年盈利會持續受壓，盈利預測共識具下調風險，預料股價表現續落後，故維持該股「減持」評級，目標價133.5元。
雷曼兄弟亦看淡匯控旗下匯豐融資的業務，該行認為，當地業務仍存在甚多不明朗因素，調低07與08年度盈利預測3.4%與6.9%，料今明兩年每股分別賺1.42美元與1.61美元。雷曼估計，匯豐融資今年虧損8億美元，明年虧損6.2億美元，因而將目標價由175元下調至170元，但該行認為有關重組行動對匯控屬正面影響，維持「增持」評級。
雷曼還身體力行增持匯控股權，於11月22日增持4,599.5萬股，令持股量由3.7%增加至4.09%水平，惟未有披露每股買入的平均價。若以匯控收市價130.9元計，是次增持涉資逾60億元。
|
放大圖片
