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■司馬敬
港股早段牛皮悶局，恆指升上29,036點後一度倒跌至28,712，然後再回升，午後由本地銀行股帶動下急升至29,411，收報29,345點，升466點，成交1,148億元。連日來炒減息，在利好消息支持下，料港股仍會反覆向好，加上踏入年結月份，不少超賣股份有粉飾櫥窗活動，卻屬短線尋寶對象。
大成食品(3999)是中國肯德基最大的雞肉供應商及日本伊籐榮堂及7-Eleven連鎖店是中國最大的加工雞肉產品供應商；也是福喜及銘基(中國麥當勞於06年的雞肉採購獨家代理)的最大雞肉供應商之一。關於內地雞肉銷售，除向肯德基、福喜、銘基、德克士及其他零售及連鎖快餐店直銷外，通過包括逾600家獨立經銷商、逾200家授權零售店及3家自營零售店的分銷網絡銷售產品。
大成食品今年首九個月營業額達6.297億美元，預期明年營業額將可達10億美元，純利為2,208萬美元，較去年全年1,336萬美元高出65%。料今年純利可達招股書的全年預測純利達2,260萬美元，首九個月純利計，僅差52萬美元。它積極擴產，越南以水產飼料為主的新廠房將於下月投產，未來三年的目標分別將雞肉、加工食品及飼料的產能分別提升75%、150%及50%。
玉米價格於第三季已由高位回落，而雞肉的賣價上升25%至30%，由於近期內地豬肉價格急升，令雞肉相對其他肉類的競爭力將會越來越大。大成將通過與客戶簽訂長期合約以鎖定利潤，同時會利用一條龍的產業鏈，將成本上漲壓力轉嫁。預期加工食品佔未來整體銷售會逐步提高，並會帶動整體的毛利率，未來加工食品佔整體銷售超過20%。
值得留意的是，大成食品是台灣大成長城企業分拆來港上市的附屬公司，雙方已訂立非競爭契約，母公司除了在內地經營餐廳及飼料等業務外，大成食品大抵已包攬了所有中國業務，母公司則保留所有台灣業務。若母公司將保留了台灣的雞肉、深加工食品業務，注入大成食品，或許能帶來不少協同效益，例如，增加大成食品的整體議價能力，帶來規模的經濟效益。
股價於高位3.55元不斷往下沉，最低見至2.04元，累計跌幅有成43%，而近日卻出現見底回升的跡象，兩日共反彈逾20%，股價回升至20天線之上，各技術指標均見轉強，加上其預測市盈率只有11.75倍，具一定吸引力，故不妨考慮趁低買入，首望重返其招股價2.9元(現價為2.57元)。
真優美獲大戶入飛
真優美(3332)招股至本周五，昨有報道指證券行無做孖展，不過據了解，輝立、長雄等多家證券行都有逾億孖展額，聽講已有大戶投4億入飛申請。真優美07年盈利不少於2.05億，08年預測PE僅15至20倍，以內需股百麗(1880)逾70倍來講，其吸引力不言而喻。真優美作為內地著名護膚品及化妝品企業，在內地、香港及澳門有1,252個零售點，加上真優美本身擁有hEGF原蛋白先進生產設施，具生產、銷售一條龍的護膚及化妝品業務企業，成本低而毛利率高，值得申請。
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