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■梁亨
近兩年表現不如以往傑出的新興歐洲股市，最近因為原料及油價格大漲，再度吸引外資的注意，而摩根士丹利和新興歐洲指數11月也僅下挫1.67%。據基金經理表示，新興亞洲國家漲幅已高，加上拉丁美洲可能被美國經濟放緩拖累，新興歐洲股市市盈率較新興亞洲及拉丁美洲股市也顯得相對便宜，未來較具上漲空間。
有分析員表示，新興歐洲股市11月表現抗跌，主要是今年來並沒有漲多少所致，因此就價值因素而言，便宜的股價若沒有上漲，自然也不會下跌。
佔近三個月榜首的摩根富林明東歐基金，基金在2004、2005和2006年表現分別為33.65%、43.73%及51.3%，基金平均市盈率、平均最差季度收益和標準差為10.61倍、9.38%及21.24。
資產地區分佈為82.38% 新興歐洲、8.64 %已發展歐洲、8.16% 英國及0.82% 北美。
行業比重為32.59% 金融服務、31.44% 工業用品、11.4% 能源、11.03% 電訊、5.98% 公用、4.18% 消費用品、1.33% 健康護理、1.25% 消費服務及0.8% 商業服務。
基金三大資產比重為9.47% MMC Norilsk Nickel (ADR)、9.28% Sberbank Rossii (市盈率18.96倍，下同)及5.82% Mechel AOA ADR (9.05倍)。
新興歐洲國家具競爭力的勞工與技術，加入歐盟後，因有許多歐洲企業紛在當地設廠生產；自2004年10個新興歐洲國家加入歐盟後，3年多來這些國家每年創造了平均高於歐盟15國2至3%的經濟成長率。
內需消費推動經濟發展
而新興歐洲中產階級的崛起，代表了新興消費勢力的興起。截至今年9月底的過去七年，俄羅斯薪金成長近5.5倍，人民購買力大幅提升，使消費佔人均收入比率快速上升，也帶動內需消費的成長。
過去一年來，新興歐洲幾乎都沒有表現，僅靠原油最近三個月創新高，俄羅斯指數才同步走高，相信未來一年，在內需市場及經濟高成長帶動下，新興歐洲有機會展開補漲行情。
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